ユナイテッド航空、燃料費高騰でも増収　株価は割安か

米航空大手ユナイテッド航空（UAL）が、燃料費高騰の逆風にもかかわらず、力強い業績回復を示しています。2024年第2四半期（4～6月期）の売上高は前年同期比16%増の177億ドルと、過去最高を記録しました。

同社は、燃料費の上昇分について、第3四半期（7～9月期）までに80～90%を価格転嫁などで回収し、第4四半期（10～12月期）には完全にカバーできるとの見通しを示しました。これは、今後の収益性の回復を強く後押しする材料となります。

経営陣は、2026年度の1株当たり利益（EPS）を9～11ドルに引き上げる目標を掲げています。さらに、将来的に税引き前利益率（プレタックス・マージン）で10%台半ば（mid-teen）の達成を目指すとしており、これらの経営目標が達成されれば、株価には大きな上昇余地があると考えられます。

現在、ユナイテッド航空の株価は、長期的な税引き前利益目標の約4倍で取引されており、もし目標とする利益率の拡大が実現すれば、非常に魅力的なバリュエーション（割安感）にあると言えるでしょう。