ITT、SPX FLOW統合でコスト削減目標を上回る見通し

米国の多角化エンジニアリング企業ITT（ITT）は、2022年10月に買収したSPX FLOWの統合が計画を上回るペースで進んでおり、コスト削減目標の達成が前倒しされる見通しだと発表しました。同社は、買収完了から3年目となる年末までに、当初目標としていた年間8,000万ドルのコストシナジー（事業統合による相乗効果）を上回ると予想しています。この早期のコスト削減は、主に一般管理費の削減によるものです。

さらに、SPX FLOWは、当初の計画を上回るハイシングルデジット（数パーセント台後半）の売上高および受注成長を達成しています。これは、買収した事業が順調にITTの事業ポートフォリオに組み込まれていることを示唆しています。

一方、ITTの主力事業の一つである防衛部門では、需要が加速しています。第2四半期の防衛関連の売上高は16%増加し、受注高はほぼ60%増加しました。この成長は、航空機、潜水艦、海軍システム、車両、兵士の近代化、ミサイルプラットフォームなど、幅広い分野でのビジネス拡大に支えられています。地政学的な緊張の高まりが、防衛関連製品への需要を押し上げていると考えられます。

ITTは、航空宇宙、鉄道、自動車、化学、エネルギーといった分野で成長機会を見込んでいますが、欧州の化学品市場や中東の石油・ガス分野における短期的な受注には依然として力強さを欠く部分もあります。同社は、生産能力の増強、製品開発、販売網の拡大に継続的に投資しており、年末までに新しい最高財務責任者（CFO）の採用を目指しています。

ITTのルカ・サヴィCEO兼社長は、アナリストとの対談の中で、同社の成長戦略、市場環境、そしてSPX FLOWの統合計画について説明しました。ITTは、鉄道、自動車、航空宇宙・防衛、石油・ガス、エネルギー転換、化学プロセス、鉱業、一般産業など、要求の厳しい用途向けの部品を設計・製造する多角的なエンジニアリング企業です。SPX FLOWの買収後、ITTの年間売上高は50億ドルを超えています。

サヴィCEOによると、同社は過去3年間で、オーガニック（有機的）な売上高成長率7%、1株当たり利益（EPS）の年平均成長率16%を達成しました。売上高の成長は、市場環境の追い風というよりも、市場シェアの獲得によるところが大きいと説明しています。今後については、売上高の増加、利益率の拡大、そして買収によるインオーガニック（非有機的）な成長の両方を通じて、企業価値を創造していく方針です。

フローテクノロジー（Flow Technologies）事業のいくつかの最終市場では、市場環境が改善し始めています。北米の化学品市場のトレンドは過去2四半期でより好転していますが、欧州の化学品市場は依然として低迷しています。石油・ガス分野では、ITTの中東地域での売上高は、過去の受注獲得によって積み上げられた強力なバックログ（未消化の受注残）を消化したことにより、年初から6～9ヶ月で大幅に増加しました。しかし、同地域での受注は「右にシフト」、つまり納期が後ろ倒しになる傾向があり、短期的な逆風となっています。サウジアラビアのアラムコは、ジャフラ4プロジェクトなど向けにエンジニアリング・調達・建設（EPC）企業への発注を開始しており、ITTはEPCコントラクターとポンプの受注について交渉中です。また、北米、中南米、ベネズエラでの需要機会も挙げています。ITTのボルネマンポンプ（Bornemann Pumps）事業はベネズエラに多くの据付実績があり、長年の活動制限にもかかわらず従業員を維持しています。同社は2025年10月以降、シェブロンやPDVSAなどからの改修およびスペアパーツに関する受注を受けています。今年1月に買収した極低温海洋ポンプ事業のスヴァネホイ（Svanehøj）は、30%の成長と1.3のブック・トゥ・ビル・レシオ（受注残高に対する受注高の比率）を記録しました。この業績は、好調な市場環境と市場シェアの獲得の両方に起因するとサヴィCEOは述べています。フローテクノロジー事業の第2四半期のオーガニック成長率21%を「驚異的」と評価しつつも、通年ではより低い水準での成長が続くと予想しています。ITTは、2026年の成長は、ブック・トゥ・ビル・レシオが1を上回り、期末の受注残高が2025年末よりも高くなることで支えられると見ています。