配当貴族ETF「NOBL」、競合に劣後か

S&P500配当貴族指数に連動するProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF（NOBL）の投資戦略に対し、アナリストから長期的なリターン見通しで競合ETFに劣るという見方が出ており、引き続き「売り」推奨が示されています。

NOBLは、25年以上にわたり増配を続ける企業の株式で構成されています。この条件は、一般的に景気変動に強く安定した配当を出す生活必需品セクターへの投資を厚くする一方、成長性の高いテクノロジーセクターへの投資を薄める傾向があります。これが、NOBLの株価上昇の機会を限定し、収益成長を妨げていると分析されています。

特に、Vanguard Dividend Appreciation ETF（VIG）と比較すると、NOBLは一株当たり利益（EPS）成長率、利益率、自己資本利益率（ROE）のいずれにおいても劣後しています。配当利回りではわずかな優位性があるものの、それに見合うだけの高い収益成長や、より優れた下落リスクの抑制効果は見られていません。

過去のパフォーマンスとファンダメンタルズ分析に基づくと、NOBLが掲げる「配当成長」と「安定性」というゲームにおいて、VIGがNOBLを凌駕していると指摘されています。