テスコ、利益は計画通り＝ドイツ銀

英国の大手スーパーマーケット、テスコ（TSCO）は、第1四半期の調整後営業利益が前年比3%増の17億2500万ポンドに達すると見込まれています。英国国内の既存店売上高は伸び悩むものの、利益は計画通りに進むとドイツ銀行のアナリストは分析しています。

ドイツ銀行のベンジャミン・ヨクヨング＝ゾエガ氏は、市場データの軟化を受け、第2四半期の英国国内既存店売上高の伸び率予測を2.2%から1.7%に引き下げました。

同銀行は、テスコが10月8日に発表する決算で、通期の調整後EBIT（利払い・税引き前利益）ガイダンスである30億ポンドから33億ポンドのレンジが狭まる可能性があると見ています。

テスコの株価は、ドイツ銀行が試算する2026年予想利益の15.6倍で取引されています。一方、同銀行はフリーキャッシュフロー利回りを6.6%と計算しています。ドイツ銀行は、テスコの最新終値477ペンスに対し、買い推奨と525ペンスの目標株価を据え置いています。

同銀行は、テスコがインフレ上昇局面においても、その規模、競争力のある価格設定、プライベートブランド商品、そして利益率改善の機会を理由に、比較的良好なポジションを維持すると予想しています。

昨年のテスコの市場シェアは大きく伸びましたが、その後わずかに低下しています。しかし、ドイツ銀行は11月以降、比較対象となる前年同期の数字が容易になるため、状況は改善すると見ています。

インフレ率は依然として低いものの、エネルギーや肥料コストの上昇、気候変動に関連する圧力などが今後の見通しに影響を与え始めています。

ドイツ銀行は、テスコがサプライチェーン全体でのヘッジ（リスク回避のための取引）である程度の保護を受けているため、これらの圧力は徐々に業績に反映されると予想しています。