南米空港運営会社ASR、25%下落で買い好機か

南米の空港運営大手、Grupo Aeroportuario del Sureste（ASR）は、年初来25%の下落を経て、長期的な価値を持つ「ストロングバイ」銘柄として注目されています。

同社は最近、9億9200万ドルでMotivaを買収しました。この買収により、ASRは収益源の多様化に成功し、カンクン空港への依存度を低下させるとともに、南米全域に空港ネットワークを大幅に拡大しました。

現在のASRを取り巻く環境には、航空旅客数の減少、ジェット燃料価格の高騰、そしてマクロ経済リスクといった短期的な逆風が存在します。しかし、これらの課題にもかかわらず、ASRは8.5%のフリーキャッシュフロー（FCF）利回りを生み出しており、企業価値（EV）をEBITDA（利払い・税引き・償却前利益）で割った倍率は7.5倍〜8倍と、過去の平均水準を大きく下回っています。

市場のセンチメントは依然として弱気ですが、外部リスクがさらなる短期的な下落を招く可能性もあるため、投資は段階的に行うことが推奨されます。