バーバリー、アナリストの評価引き下げ

高級ブランドのバーバリー（BURBY）は、RBCキャピタルマーケッツによるアナリスト評価の引き下げを受けました。同社は、これまで「アウトパフォーム」としていたレーティングを「セクターパフォーム」に格下げし、目標株価を14ポンドから12ポンドに引き下げました。

アナリストのピラル・ダダニア氏は、バーバリーが2024年後半に開始したブランド再生計画「バーバリー・フォワード」における、店舗ディスプレイの改善やスカーフ、Tシャツ、カシミア製品の陳列方法の工夫といった自主的な取り組みを評価しています。計画の原則自体は依然として支持されています。

しかし、RBCは、高級品市場の「天候」、すなわち市場環境に懸念を示しています。同社は、高級ハンドバッグやコートの需要が夏にかけて減速し、2027年まで低迷が続くと見ています。バーバリーの再生戦略は、プラダやディオールといった競合他社が価格引き上げに動いているのに対し、より多くの製品を販売することに大きく依存しています。これは、消費者の購買意欲が高い時には有効ですが、そうでない場合には効果が薄れます。

この市場環境の変化を受け、RBCはバーバリーの2029年までの有機的成長率予測を、従来想定していた年率5%から約3%に引き下げました。また、今後数年間の利益予測もこれに合わせて下方修正しています。RBCの予測は、市場コンセンサス（市場全体の予測）を大きく下回っており、コンセンサスは「最良のシナリオ」を織り込んでいると、同社は示唆しています。

RBCは、市場のムードが悪化した場合、バーバリーの株価は8ポンドまで下落する可能性がある一方、改善した場合には15ポンドまで上昇する可能性があると見ています。現在10ポンド強で取引されているバーバリーの株価は、収益の約22倍の水準にあり、これはセクター全体と同程度のバリュエーションです。

投資家は、11月12日に発表される半期決算で、バーバリーの再生戦略の進捗に関する次の手がかりを得ることになります。現時点では、RBCはバーバリーの取り組みを「傍観者」として見守る姿勢です。