高配当ETF「FVD」、割安感は限定的か

First Trust Value Line Dividend Index Fund ETF（FVD）は、運用資産79億ドル（約1兆円超）を持つ、配当重視型のETF（上場投資信託）です。予想配当利回りは2.36%ですが、信託報酬率が0.62%と高めであることが、その魅力をやや損ねています。

FVDは低リスクETFとして知られており、投資家は総リターンの最大化を目的としていないことを理解しています。しかし、その防御的な特性を評価するには、より広い視点が必要です。

過去のデータを見ると、FVDは、中程度の、あるいは比較的短期間の市場下落局面において、iShares Core Dividend Growth ETF（DGRO）やSchwab U.S. Dividend Equity ETF（SCHD）といった競合ETFをアウトパフォームできていませんでした。また、市場回復までの時間も比較的長引く傾向が見られました。

一方で、FVDの戦略は、安定した質の高い企業に焦点を当てているため、深刻な景気後退時にはその真価を発揮する可能性があります。リーマンショック後の比較的早い回復は、その証拠として挙げられます。

しかし、アナリストは、FVDの魅力は「特別な状況」に限られると指摘しています。近い将来、あるいは中期的にそのような状況が到来する可能性は低いと予想されるため、現時点ではDGROやSCHD、その他多くのETFの方が魅力的な投資対象であると結論付けています。したがって、FVDについては「ホールド（中立）」という評価が妥当であると考えられます。