欧州不動産大手セグロ、割安感乏しく「中立」

欧州の産業用不動産・物流施設に特化した大手REIT（不動産投資信託）であるセグロ（SEGRO）について、アナリストは現状の株価水準では投資妙味が乏しいとの見方を示しました。

セグロは100年近い歴史を持ち、欧州全域で高品質な都市型不動産を保有・運営しています。時価総額は約127億ポンド（約2兆4000億円）で、高い稼働率（95%超）と低い財務レバレッジ（LTV＝総資産に対する負債の割合が32%未満）といった強固なファンダメンタルズ（企業体質）を誇ります。

しかし、アナリストは、現在の株価水準では、同社の持つ資産の質や安定した配当利回り（3.35%）、そして直近の調整後FFO（FFO＝不動産事業のキャッシュフローを示す指標）の成長率（5-6%）を考慮しても、リスク調整後のリターンは限定的であると指摘しています。 fair value（適正価値）と比較して、現在の価格では大きな値上がり益は期待しにくい状況です。

そのため、アナリストはセグロ株に対し、「中立」の投資判断（Hold rating）を付与。目標株価を6.6ポンドとし、年間15%のリターンが見込めるような、より魅力的なエントリーポイント（買い時）が訪れるのを待つべきだとしています。