米モールREIT、CBLに上昇余地あり

米国のショッピングモールREIT（不動産投資信託）であるCBL & Associates Properties（CBL）は、アナリストの強気な見方を受けて注目を集めています。同社株は現在値から31.5%の上昇が見込まれ、目標株価は72ドルに設定されています。

CBLは、堅調な賃貸契約の伸びと財務体質の改善にもかかわらず、同業他社と比較して割安な水準で取引されています。将来の調整後FFO（不動産からのキャッシュフロー）に対する株価倍率（P/AFFO）は7.6倍と、市場平均を大きく下回っています。

同社は、通期の調整後FFO（AFFO）ガイダンスを7.15ドル～7.25ドルに引き上げました。現在の配当利回りは4.6%で、配当性向はAFFOベースで35%、裁量キャッシュフローベースで81%となっています。

特に注目されるのは、2026年11月にセクション382制限（米国税法における繰越欠損金の利用制限）が解除される可能性があることです。これが実現すれば、税効率の高い資本還元策が可能となり、株主価値向上の触媒となる可能性があります。

年初来、CBLの株価は約48%上昇しており、昨年の勢いを引き継いでいます。この上昇トレンドが、今後の株価をさらに押し上げる要因となるか注目されます。