アセン・ホールディングス優先株：金利上昇に備える

米国の保険大手アセン・ホールディングス（Athene Holding Ltd.）が発行する優先株のうち、シリーズA（ATH.PR.A）が、現在の金利環境において注目されています。同社は合計4つのシリーズの優先株を発行していますが、シリーズAのみが変動金利型であり、他の優先株は固定金利型です。

シリーズA優先株の最大の特徴は、2029年6月から変動金利になる点です。これにより、将来的な金利上昇局面での金利感応度（金利変動による価格変動リスク）が低下すると考えられています。

現在、シリーズA優先株は額面（Par Value）に対して約5%のディスカウント（割引価格）で取引されています。このディスカウントにより、コール（発行会社による早期償還）までの利回り（Yield-to-Call）は約9.3%に達し、早期償還リスクへの懸念を軽減する効果があります。現在の利回りは約6.7%で、同業他社の優先株と比較すると低い水準ですが、将来的に変動金利 coupon（利払い）が現在の水準を大きく上回る可能性を秘めています。

アナリストは、金利上昇リスクへの対応力、安定した企業信用プロファイル、そしてコモンエクイティ（普通株式）のバッファー（緩衝材）による財務基盤の安定性、さらに慎重な金利環境下でのトータルリターン（総収益）の向上ポテンシャルを評価し、シリーズA優先株を「買い」と推奨しています。