USAコンプレッション、テキサス証取移管で効率化へ

天然ガス圧縮サービス大手のUSAコンプレッション・パートナーズ（USAC）は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）からテキサス証券取引所（TXSE）への移管を決定したと発表しました。この動きは、同社のバリュエーションの魅力、7.5%という高い配当利回り、そしてJW Power買収後の事業効率改善といった要因が評価されている中で行われました。

USACの来期（フォワード）バリュエーションは9倍未満と低水準にあり、合併によるシナジー効果とコスト削減が実現することで、通期のEBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）は約30%増加すると見込まれています。同社は、コンプレッサーユニットの遠隔監視システム（テレメトリー）への投資や、メンテナンスの遅れを取り戻すための取り組みを進めており、これらがEBITDAを12～15%押し上げ、競合他社との営業費用（OPEX）の格差を縮小させると期待されています。

成長のボトルネックに直面し、配当利回りも低い競合他社と比較して、USACの優れた配当利回りと効率改善は、市場でのアウトパフォームを可能にする要因となると考えられています。