旅行株の二強、エクスペディアとブッキングを比較

オンライン旅行大手のエクスペディア・グループ（EXPE）とブッキング・ホールディングス（BKNG）は、高い競争優位性（ハイ・モート）を持ち、資産をあまり持たない（アセット・ライト）ビジネスモデルで世界をリードする企業です。インフレヘッジ効果や堅調なキャッシュフローも期待できる両社について、どちらがより魅力的な投資対象か分析します。

エクスペディア（EXPE）は現在、11.8%のフリーキャッシュフロー利回り、PER（株価収益率）10倍未満と、ブッキング（BKNG）の同6.6%の利回りに対して、より魅力的なバリュエーション（企業価値評価）を提供しています。

両社ともに第2四半期（4-6月期）決算は好調で、業務効率の改善や通期業績見通しの引き上げを発表しました。しかし、エクスペディアのバランスシートには、ブッキングと比較してより多くの純有利子負債/EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）を抱えています。

アナリストは、両社ともに「買い」推奨としていますが、分散投資の観点からエクスペディアを60%、ブッキングを40%の比率で保有することを推奨しています。ただし、地政学的リスクや人工知能（AI）関連のリスクには引き続き注意が必要です。

ブッキング・ホールディングス（BKNG）とエクスペディア・グループ（EXPE）は、理想的な投資対象の指標となる企業です。両社は、高い競争優位性を持ち、世界的に支配的な地位を築いているオンライン宿泊予約プラットフォームであり、ビジネスモデルも分かりやすいのが特徴です。