ノースサンド、2027年1月期第2四半期は売上高+60.2%・営業利益+68.7%と急拡大。通期業績予想・配当の上方修正と東証プライム市場への区分変更申請を発表

1. 決算エグゼクティブサマリー

総合コンサルティングサービスを展開する株式会社ノースサンド（証券コード: 446A）は、2027年1月期第2四半期決算を発表しました。ITコンサルティングおよびビジネスコンサルティングに対する旺盛な需要を背景に、売上高・各段階利益ともに前年同期を大幅に上回る好調な進捗を見せています。

当第2四半期累計期間における 売上高は18,445百万円（前年同期比+60.2%） 、営業利益は3,766百万円（前年同期比+68.7%） 、営業利益率は20.4%（前年同期比+1.0pt） と高成長・高収益を両立しました。コンサルタント採用の順調な進捗と高い定着率、高水準の稼働率維持、顧客単価の上昇が業績を力強く牽引しています。

好調な業績推移を受け、同社は 通期業績予想の上方修正 を実施したほか、 年間配当予想の増配（33円→35円） 、さらに 東京証券取引所プライム市場への市場区分変更申請 を公表しました。

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2. 2027年1月期 第2四半期 業績ハイライトと主要KPI推移

第2四半期累計の業績は、売上高・営業利益ともに期初想定を上回るペースで拡大しています。

上図のスライドに示されている通り、同社の成長ドライバーである主要KPI（コンサルタント数・稼働率・平均単価）のすべてが極めて良好に推移しています。

• 売上高 : 18,445百万円（前年同期比+60.2%）
• 営業利益 : 3,766百万円（前年同期比+68.7%）
• 営業利益率 : 20.4%（前年同期比+1.0pt上昇）

主要KPIの動向は以下の通りです：

• コンサルタント数 : 1,916名（前年同期比+689名増） と組織規模が急拡大。
• 稼働率 : 創業以来の強みである 90%以上を高水準で維持 。
• 平均単価 : 顧客との関係強化および提供価値の向上に伴い、 前年同期比で6.5%上昇 。

コンサルティングビジネスの収益構造である「コンサルタント数 × 稼働率 × 平均単価」の3要素すべてがプラスに寄与し、トップラインの大幅な伸長と利益率の向上を実現しています。

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3. 収益性およびコスト構造の分析

売上総利益率の推移

第2四半期累計の 粗利率は48.3% （Q1: 49.7%、Q2: 47.0%）となり、前年同期累計（48.3%）と同水準の計画通りの着地となりました。コンサルタントの積極採用に伴う人件費（労務費: Q1 3,349百万円、Q2 3,958百万円）および外注費等の増加を、売上高の急伸が吸収しています。

販管費率の改善と営業利益率20%超の維持

第2四半期累計の 販管費率は27.9%（前年同期比で1.0pt改善） となりました。四半期ベースで見ても、Q1の29.3%からQ2は26.6%へと低減が進んでいます。採用教育費やオフィス関連費の投資を継続しつつも、事業規模拡大によるスケールメリットが発現し、 営業利益率20.4% の高収益体質を維持しています。

財務基盤の健全性

2027年1月期第2四半期末時点の総資産は 24,376百万円（前期末比+11.5%） 、純資産は 19,238百万円（前期末比+16.9%） へと拡大しました。強固な収益力による内部留保の積み上がりを背景に、 自己資本比率は78.9%（前期末比+3.6pt向上） と、極めて健全かつ強固な財務体質を構築しています。

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4. 人材採用力と低離職率に支えられた人員増強

コンサルティング会社の成長源泉である人材獲得において、同社は独自の強みを発揮しています。

• 四半期採用実績 : 当第2四半期（Q2）において 中途200名、新卒177名（合計377名） を採用。第1四半期の中途188名と合わせ、上期だけで 中途388名 を獲得しました。
• 未経験者層のターゲット化と厳選採用 : コンサル未経験者を含む幅広い母集団を形成（コンサル業界以外からの応募割合88.5%）。カルチャーマッチを重視した選考により 選考倍率35.5倍 の厳選採用を実施しています。
• 業界トップクラスの定着率 : カルチャーマッチ採用と組織文化の浸透活動により、人員急拡大期においても 離職率7.6% （26/1期実績）と業界平均を大きく下回る水準を維持しています。

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5. 通期業績予想の上方修正および増配

好調な採用進捗、高稼働率の継続、および平均単価の上昇実績を踏まえ、同社は2027年1月期の通期連結業績予想の上方修正を発表しました。

上図のスライドに記載の通り、期初予想からの修正内容は以下の通りです。

• 売上高 : 38,493百万円 → 40,560百万円（修正率+5.4%、前期比+54.9%）
• 営業利益 : 8,630百万円 → 9,207百万円（修正率+6.7%、前期比+66.0%）
• 営業利益率 : 22.4% → 22.7%（+0.3pt、前期比+1.5pt）
• 1株当たり年間配当金 : 33.00円 → 35.00円（+2.00円の増配）

通期の主要KPI目標として、 年間採用人数900名以上 （実績: 新卒177名/中途388名、下期目標: 中途360名）、 稼働率90%以上の維持 、平均単価の年間3〜5%上昇 を掲げています。配当方針については 配当性向30〜40%を目安 としており、業績上方修正に合わせて株主還元も強化されています。

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6. 強固な顧客基盤と特定顧客への非依存構造

ノースサンドの顧客基盤は、質・量ともに安定したポートフォリオを形成しています。

• 取引社数の増加 : 直近のお客様数は 293社 （26/1期）へと着実に拡大。
• 大手企業中心の構成 : 売上高1,000億円以上の大手企業が全体の 約60% （1兆円以上が21.1%、1,000億〜1兆円が38.6%）を占める。
• 分散された売上構成 : 売上第1位の顧客シェアは10.7% 、上位2〜20社が46.7%、上位21社以降が42.6%となっており、特定顧客の予算変動に業績が左右されにくい構造を実現。
• 幅広い業界展開 : 情報通信業（36.8%）、製造業（24.9%）、サービス業（17.4%）、金融業（10.3%）など多岐にわたる産業のDX・業務改革需要を取り込んでいます。

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7. 中長期経営目標と成長戦略「ファンづくりサイクル」

同社は中長期的な成長ロードマップを明確に示しています。

上図に示された中長期経営目標の骨子は以下の通りです。

• 中期目標 :
  • 計画期間中の 売上高CAGR 30%以上
  • 2029年1月期の営業利益率25%以上
  • 中期コンサルタント数目標: 3,000名
• 長期目標 :
  • 売上高1,000億円
  • 営業利益率30%以上
  • 長期コンサルタント数目標: 5,000名

この高い成長目標を達成するためのコア戦略が 「ファンづくりサイクル」 です。

1. 人材エージェント・採用候補者のファン化 : リファラル採用の推進と認知向上により、優秀な人材を持続的に獲得。
2. 従業員のファン化 : 支援体制強化と理念浸透により、低離職率（10%以下維持）を継続。
3. お客様のファン化 : 人間力とチーム主義に根ざした伴走支援により、高稼働率（90%以上）と単価向上を両立。

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8. 資本配分方針と東証プライム市場への区分変更申請

資本効率への意識（ROE目標30%以上）

同社は自社の 資本コストを10%程度（CAPM基準で9%前後、市場の期待で10〜11%） と推計しており、これを大幅に上回る ROE 30%以上 の維持を目標として掲げています。

キャッシュアロケーションの方針として、営業キャッシュフローおよび手元現預金を以下のように最適配分する方針です：

• 定常資金（30%目途） : 運転資金として月商の約2か月分を留保
• 株主還元（20%目途） : 配当性向30〜40%を目安に継続配当
• 機動資金（50%目途） : 人的資本投資や有事に備える資金として人件費の約半年分を確保

東証プライム市場への市場区分変更申請

さらなる持続的成長と中長期的な企業価値向上を目的として、同社は 2026年9月7日付で東京証券取引所プライム市場への市場区分変更を申請 しました。 2026年中の区分変更 を目指し、上場企業としてのガバナンスと社会的信用の強化を推進していく方針です。

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9. 結論・総括

ノースサンドの2027年1月期第2四半期決算は、売上高+60.2%・営業利益+68.7%という極めて力強い成長を示す内容となりました。「人材採用力」と「低離職率」に裏打ちされたコンサルタント数の急増、90%以上の稼働率、顧客単価の上昇が噛み合い、通期予想の上方修正および増配へと結びついています。

中期「売上高CAGR 30%以上・営業利益率25%以上」、長期「売上高1,000億円・営業利益率30%以上」という明確な目標に向け、プライム市場への区分変更申請も含めて成長基盤の整備を着実に進めており、今後の事業進捗が注目されます。