「CONY」、運用戦略変更もNAV減少に懸念

暗号資産（仮想通貨）イーサリアム（ETH）を対象とするカバードコールETF（上場投資信託）であるYieldMax COIN Option Income Strategy ETF（CONY）は、依然として高いリスクを抱えています。年初来で51.3%下落し、NAV（純資産価値）の減少が続いていますが、年率換算で85%超の分配金利回りとなっています。

同ETFは、コール・スプレッド戦略への移行により、一部の価格上昇の恩恵を受けられるようになりました。しかし、イーサリアムの価格下落局面ではその影響を完全に受けてしまい、資本の毀損を伴うリターンとなっています。分配金は長期的に持続可能ではなく、分配金の再投資も資本損失を相殺するには至っていません。そのため、CONYはバイ・アンド・ホールド（長期保有）型の投資家には不向きと考えられます。

アナリストは、CONYを、明確な仮想通貨の上昇トレンド時のみに活用できる、短期的なインカム戦略（利回り重視の投資戦略）と位置づけており、コア保有（ポートフォリオの中心となる投資）には適さないと見ています。