Fervo Energy、IPO後の送電問題で株価急落

再生可能エネルギー企業であるFervo Energy（FRVO）は、8月12日の2026年第2四半期決算説明会で、同社が依存する送電インフラの一部が一時的に停止する見込みであることを明らかにしました。この発表を受け、同社の株価は一時16%以上下落し、終値は20.16ドルとなりました。これは、2026年5月の新規株式公開（IPO）時の公開価格27ドルを大きく下回る水準です。

この報道と市場の反応を受け、全米規模の株主権擁護団体であるHagens Bermanは、Fervo EnergyがIPO書類において送電網の利用制限（カーテイルメント）に関する情報を十分に開示していたか、また、開示が不十分であった場合に連邦証券法違反の可能性があるかについて調査を開始しました。

Fervo Energyは米国で地熱発電施設を建設、所有、運営しており、電力供給には第三者の送電システムに依存しています。同社は2026年5月14日に1株あたり27ドルで8,050万株を発行し、IPOを完了しました。

今回の調査は、同社が依存する送電システムにおける第三者によるカーテイルメントのリスクに関するFervoの声明の適切性に焦点を当てています。特に、同社のCape Station GeoClusterプロジェクトに関連するリスクについて、IPO書類では「潜在的」と一般的に特徴づけられており、「負荷システム非効率性によりカーテイルメントが必要となった場合、顧客への電力販売・供給能力が悪影響を受ける可能性があり、追加コストが発生するか、収益を放棄する可能性がある」と記載されていました。

しかし、2026年8月12日の決算発表と電話会議で、状況は一変しました。Fervoは2027年の収益見通しを6,000万ドルから8,000万ドルと、市場の予想を大きく下回る数字を発表しました。経営陣は、「これは主に、ケープサイトから最終顧客への送電線におけるカーテイルメントによるものだ」と説明し、「これは我々が以前から注視していた問題だ」と付け加えました。

市場はこの発表に即座に反応し、Fervoの株価は4.01ドル（16%）下落し、終値は20.16ドルとなりました。これはIPO価格を25%以上下回る水準です。

Hagens Bermanの調査を率いるリード・カトレーン氏は、「FervoがIPO時点で計画されていたカーテイルメントを認識していたのか、もしそうであれば、会社および経営陣が過失により開示しなかった可能性があるのか、という点に焦点を当てています」と述べています。

同社は、Fervo Energyに投資し、相当な損失を被った投資家、または調査に役立つ情報を持つ個人に対し、情報提供を呼びかけています。また、非公開情報を持つ内部告発者に対しては、SEC（米国証券取引委員会）の内部告発者プログラムの活用も検討するよう促しています。このプログラムでは、オリジナルの情報を提供する内部告発者は、SECによる回収額の最大30%を報酬として受け取れる可能性があります。