リンデ、堅調も成長鈍化懸念

産業ガス大手リンデ（LIN）は、第2四半期も堅調な業績を維持したものの、競合他社の勢いや設備投資（CAPEX）の増加が株価の上値余地を限定していると、Mare Evidence Labは分析しています。

同社の第2四半期決算は、売上高と価格が堅調に推移したにもかかわらず、営業利益率は60ベーシスポイント（bp）低下しました。しかし、81億ドルに達する受注残高（バックログ）は、今後の収益の安定性を示唆しています。

ただし、エレクトロニクス分野の成長は、リンデ特有の追い風というよりは、業界全体のトレンドになりつつあると指摘されています。さらに、設備投資の増加やプロジェクトの寄与時期の遅れが、今後の見通しをやや抑制する要因となっています。

Mare Evidence Labは、同じく産業ガス大手のエア・リキード（AI）やエア・プロダクツ・アンド・ケミカルズ（APD）の方が、より力強い利益率改善のストーリーを持っていると評価しています。

リンデは、改善された業績見通しを受けて、同社の1株当たり利益（EPS）予想を引き上げましたが、株価のバリュエーション（企業価値評価）における上昇余地の限定性や、競合他社と比較した成長の鈍化が、同社株の「ホールド（中立）」レーティングを支持する要因となっています。