AI関連ETFに注目、強気相場維持の鍵か

夏場の休息期間を経て、株式市場は強気姿勢を維持しています。S&P500種株価指数は、5月から7月にかけてのレンジ上限を試す場面もありましたが、これを大きく下抜けることなく、緩やかな上昇トレンドを保っています。アナリストらは、個人投資家の買い意欲は落ち着きを見せているものの、機関投資家主導で株式への資金流入が続いていると見ています。

ゴールドマン・サックスやステート・ストリートなどの調査によると、資産配分業者の株式エクスポージャーは秋に向けて十分に確保されている状態です。また、恐怖指数とされる「カレッジ/フィアー・レシオ」は18年ぶりの高水準に達しており、これは市場参加者のリスク許容度が高いことを示唆しています。

こうした強気な見方を支える要因として、米国の景気動向に関する懸念が後退したことが挙げられます。先週発表された雇用統計は力強い内容となり、連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げが景気悪化を招くとの懸念を和らげました。

さらに、人工知能（AI）関連の投資ブームの持続性に対する不安も、現時点では具体的な懸念材料となっていないようです。AI関連の設備投資（capex）を行う企業は投資計画を上方修正し、AI関連の製品・サービスを提供するベンダー企業も業績見通しを引き上げています。先週は、デル（DELL）やブロードコム（AVGO）といった企業がこうした動きを示しました。

一方で、投資家の間で依然として根強い懸念材料となっているのが、債券利回りの上昇です。10年物米国債利回りは4.8%に近づいており、これは「正常化ショック」と見なすことができます。つまり、利回りがグローバル金融危機前の水準に戻りつつあるということです。現在の利回り水準は、堅調な株式市場と両立可能ですが、過去6年間で1%未満から4.7%まで急上昇した経緯もあり、市場には警戒感も残っています。

こうした状況下で、AI関連のテーマに投資するETF（上場投資信託）「Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF（NASDAQ:BOTZ）」の動向が注目されています。このETFは、AIの「構築」側面よりも「消費」側面に焦点を当てており、そのパフォーマンスが今後の強気相場を占う上で重要な指標となる可能性があります。AI関連銘柄の中でも、特にNVIDIA（NVDA）のような半導体メーカーは、AIブームの恩恵を直接受ける一方、その株価は既に大きく上昇しており、今後の動向が市場全体のセンチメントに影響を与える可能性があります。

VIX（恐怖指数）が15を下回る水準で推移していることも、多くのクオンツモデル（定量的な分析手法を用いる投資モデル）がリスクオン（投資リスクを取る姿勢）を継続するよう促しています。

総じて、市場は堅調な経済指標とAI投資への期待感に支えられていますが、債券利回りの上昇という潜在的なリスク要因も抱えています。AI関連ETFの動向は、こうした複雑な市場環境の中で、今後の相場展開を見極める上で重要な視点となるでしょう。