StandardAero、成長は本物もキャッシュ創出に課題

航空機エンジン整備・修理大手StandardAero（SARO）について、アナリストは「買い」を推奨し、目標株価を32.00ドルに設定した。現在の株価（24.07ドル）から約33%の上昇余地があると見込んでいる。

同社の発表した売上高の伸びは、実際の勢いを過小評価している可能性がある。特に、契約再編後の商業航空分野における成長は、年率中盤（mid-teens）で加速していると分析されている。

Operational milestoneとして、主要なエンジンラインであるLEAPおよびCFM56の収益性が、当初の予想より1年早く達成されたことは特筆すべき点だ。しかし、キャッシュ創出能力（キャッシュコンバージョン）は引き続き注視すべき重要なポイントとなっている。

現在のバリュエーションは、2026年予想EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）の11.1倍と魅力的である。ただし、プライベートエクイティファンドであるカーライル・グループ（Carlyle Group）による株式保有（sponsor overhang）が、短期的な株価上昇の重しとなっている。この保有株式の売却が進むにつれて、株価の再評価が進む可能性が高いとみられている。