消費体験株に注目、アパレル株は敬遠

米国の個人投資家が、消費体験（CX）セクター、特に旅行・エンターテイメント関連銘柄への投資を強めている。一方で、ナイキ（NKE）やルルレモン（LULU）といったアパレルブランドを含む一般消費財（ディスリクショナリー）株からは距離を置いている。

投資家は、一般消費財ブランドの価値提案や顧客ロイヤルティが低下し、主要銘柄のパフォーマンスが悪化していると指摘。これに対し、旅行・エンターテイメント分野は、富裕層で高齢化が進む人口動態に支えられた長期的な成長が見込めると分析している。

具体的には、エアビーアンドビー（ABNB）やブッキング・ホールディングス（BKNG）、エクスペディア・グループ（EXPE）、ライブ・ネイション・エンターテイメント（LYV）といった「アセットライト」（資産をあまり持たない）ビジネスモデルの企業と、アラスカ航空（ALK）、デルタ航空（DAL）、カーニバル（CCL）、バイキング・ホールディングス（VIK）といった「アセットヘビー」（資産を多く持つ）ビジネスモデルの企業の双方に投資機会を求めている。

これらのCX関連銘柄は、52週高値から20%以上割引された水準で購入を開始している。特に、ベビーブーマー世代を中心に旅行需要は根強く、インフレリスクを注視しつつも、CX株に対しては引き続き前向きな姿勢を維持している。今後、さらにアセットライト型のCX関連銘柄で投資機会が出てくるのを待っている状況だ。