インフレ指標が焦点、FRBの利上げ決定に影響か

今週の米国市場では、8月の消費者物価指数（CPI）が注目されています。この指標は、連邦準備制度理事会（FRB）が9月の連邦公開市場委員会（FOMC）で追加利上げに踏み切るかどうかの判断に影響を与える可能性があります。すでに発表された堅調な雇用統計を受け、市場では60%の確率で利上げが実施されるとの見方が強まっています。

決算発表では、オラクル（ORCL）が木曜日に発表予定です。AI（人工知能）を活用したハイパースケーラー戦略を巡る議論がある中、市場予想は1株当たり利益（EPS）が1.74ドル、売上高が191.3億ドルとなっています。また、アップル（AAPL）は水曜日に開催されるイベントで、新CEOのジョン・テルヌス氏の下、iPhoneのフォームファクター（形状）における major な変更と大幅な値上げを発表すると見られています。

祝日（レイバーデー）で短縮される今週は、今月のFOMCの利上げ決定を左右する可能性のある消費者物価に関する重要な指標が発表されます。月曜日はレイバーデーで市場が休場となるため、8月のCPIは金曜日に公表されます。エコノミストの予想では、総合CPIは前月比0.4%の上昇が見込まれており、年率では3.4%で横ばいになると予測されています。食品とエネルギーを除くコアCPIは、前月比0.2%の上昇、年率では2.4%となり、前月の2.5%から低下すると見られています。

ウェルズ・ファーゴのエコノミストは、総合インフレ率は「中東紛争の変動に影響されている」としつつも、「コアインフレ率は抑制されている」と指摘しています。もしインフレ率が予想を上回る結果となれば、今月後半のFOMCでの利上げがほぼ確実になるとの見方があります。FRBのケビン・ウォーシュ元理事によるタカ派的なジャクソンホールでの講演は、0.25%ポイントの利上げ確率を押し上げましたが、トランプ大統領が一部の国との貿易を停止する可能性を示唆したことで、利上げの行方は不透明となっていました。しかし、金曜日に発表された予想を上回る雇用者数の増加を受け、利上げ確率は現在60%まで上昇しています。

Seeking Alphaのアナリスト、ダミール・トキシック氏は、FRBが「労働市場が強くインフレ率も高い、景気サイクルの終盤の状況に直面しており、9月の利上げから開始し、イールドカーブの逆転、あるいは5%超への利上げを検討すべきだ」と述べています。「そうでなければ、長期金利（10年物米国債利回り）はインフレ期待がアンカリングを失い急騰する可能性があり、FRBは2022年のような政策ミスを避けるために、さらに積極的な利上げを余儀なくされるだろう」と付け加えています。

決算発表のフロントでは、オラクル（ORCL）が木曜日に発表する決算で、ハイパースケーラーの収益と設備投資（capex）の動向を市場に示すことになります。市場予想はEPSが1.74ドル、売上高が191.3億ドルです。Seeking Alphaのアナリスト、JD Research氏は、インフラ構築のリスクはあるものの、オラクルのソフトウェア事業とマルチクラウドAIデータベースが力強い成長を遂げ、AI実行に関する懸念を軽減していると評価しています。一方で、オラクルの弱気派であるポール・フランケ氏は、消費者や企業へのAI大規模言語モデル（LLM）の手数料の高騰が利用者のクエリ（問い合わせ）削減を招いており、「オラクルのハイパースケーラー戦略の持続可能性に疑問を投げかけている」と述べています。

その他の決算発表スケジュールは以下の通りです。火曜日にゲームストップ（GME）、水曜日にチューイー（CHWY）が発表します。木曜日にはメーシーズ（M）とアドビ（ADBE）が、金曜日にはクローガー（KR）がそれぞれ決算を発表する予定です。

また、今週水曜日に開催されるアップル（AAPL）の製品発表イベント「Surprise and Shine」は、同社にとってここ約10年で最も重要なものになる可能性があります。モルガン・スタンレーのアナリスト、エリック・ウッドリング氏は、予測可能な製品発表に加え、「このイベントは決して普通のものではないことが証明されるだろう」と述べています。「なぜなら、15年ぶりにティム・クック氏がイベントのヘッドライナーを務めず、代わりに新CEOのジョン・テルヌス氏が、約10年ぶりのiPhoneのフォームファクターにおけるmajor な変更と、待望のiPhone Fold（Ultra？）の発表、そしておそらくは過去最も広範かつ重大なiPhoneの値上げを主導するからだ」と付け加えています。

週末のニュースでは、カナダドルの価値についてトランプ大統領が批判し、両国間の貿易摩擦に新たな火種が生じました。トランプ大統領は「カナダと米国の間のドル不均衡は容認できない」と自身のソーシャルメディアで投稿しました。これは、両国の間でエスカレートする貿易紛争における新たな局面を開くものです。