FRB利上げ、政権が圧力強める

米連邦準備理事会（FRB）が利上げを検討するとみられる会合を10日後に控える中、トランプ政権は利上げ阻止に向けた圧力を強めている。先週だけで、大統領、副大統領、財務長官、そして大統領の上級経済顧問の少なくとも4人が、FRBに対し利上げを見送るよう、あるいは利下げを行うよう求めた。これは、トランプ大統領がこれまで中央銀行に対して行ってきた批判の基準から見ても、異例の広範な公開圧力キャンペーンと言える。

ドナルド・トランプ大統領は、前議長のジェローム・パウエル氏に対して行ったような、新たな議長であるジェローム・パウエル氏への直接的な批判は避けているものの、金曜日に圧力をエスカレートさせた。トランプ大統領は、FRBが利下げを行わない場合、米国との貿易黒字国との貿易を停止すると脅迫した。大統領がFRBの利下げを条件に、関税をちらつかせたのはこれが初めてだ。

大統領の発言に続き、金曜日には上級経済顧問のピーター・ナバロ氏が、元トランプ顧問のスティーブ・バノン氏とのインタビューで、利上げは「不注意」であり、「アメリカが最も繁栄する必要のある分野に正確に打撃を与えるだろう」と警告した。同氏は、金融政策決定会合（FOMC）のメンバーを「道化師」と呼び、パウエル議長は「正しいことをしようとしている」と述べた。

週の前半には、マイク・ペンス副大統領が「FRBは利下げを行うべきだと信じている」と発言。「我々は金利を下げるために多くのことを行っているが、FRBからのいくらかの助けがあればありがたい」と付け加えた。また、スティーブン・ムニューシン財務長官はCNBCのインタビューで、FRBは通常、供給ショック（供給網の混乱などによる物価上昇）の際に、二次的、三次的なインフレ効果が現れるまで利上げを行わないと指摘した。

政権による圧力は、パウエル議長にとって難しい時期に来ている。市場では、9月15～16日の会合での利上げ確率を約60%と、ほぼ織り込んでいない。金曜日の強い雇用統計を受けて、この確率はいくらか上昇した。この会合は、11月の中間選挙のわずか2ヶ月前に行われる。中間選挙では、世論調査によると、政権は物価高や金利上昇に対する有権者の広範な不満に直面している。

しかし、トランプ政権の圧力キャンペーンがパウエル議長にどのような影響を与えるかについては、疑問も残る。ウォール・ストリート・ジャーナル紙は先月、トランプ大統領がパウエル議長と繰り返し話したと報じたが、これは数人の側近によって公に裏付けられた。しかし、大統領自身はそれを否定し、在任中にパウエル議長と話したのは一度だけだと述べた。パウエル議長自身は、大統領が自身の決定に影響を与えたことはなく、7月の議会証言では、FRBが金利を据え置き、利下げを行わなかったことを中央銀行の独立性の証拠として挙げた。

同時に、パウエル議長は、大統領や他の政治家がFRBの政策についてコメントする権利があると述べている。2019年5月には、トランプ政権の最初の任期中に、マイク・ペンス副大統領、スティーブン・ムニューシン財務長官、ラリー・クドロー経済顧問らが、FRBが利下げを検討する必要性について意見を述べた。