ミュンヘン再保険、配当利回り4.9%で「中立」評価

ミュンヘン再保険（MURGY）は、堅調な配当利回りを背景に、ディフェンシブなインカム（収入）銘柄としての位置づけを維持しています。損害保険・賠償責任保険（P&C）再保険市場のサイクルが軟調な中、同社の株価は解散価値（ブックバリュー）の約2倍と、妥当な水準にあると考えられています。

MURGYは、収益量よりも引受利益率を優先する戦略を採用しており、2026年上半期（H1）のP&C再保険収入が11.3%減少したにもかかわらず、収益は底堅く推移しました。同期間、好調な投資収益と規律ある引受業務により、純利益は前年同期比23%増の39億ユーロに達し、自己資本利益率（ROE）は23%と高い水準を維持しました。

潤沢な自己資本と、約4.9%の配当利回り見通しを持つMURGYは、利益の80%以上を株主に還元する方針を掲げています。これにより、魅力的な配当の継続と自社株買いの実施を支えています。