8月CPI、FRBの利上げ加速を促す可能性

8月の消費者物価指数（CPI）は、エネルギー価格の上昇により、前年同月比3.6%に達すると予想されています。しかし、この上昇はコアCPI（食品とエネルギーを除く物価指数）には影響しない見通しです。

一方、個人消費支出（PCE）価格指数の「スーパーコア」と呼ばれる項目（エネルギーと食品を除くサービス価格）は3.9%で、依然として根強いインフレ圧力が示唆されています。これは、8月の堅調な雇用統計によっても裏付けられています。

このような状況を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）は、主要なインフレ指標が3.5%～4%の水準にあることから、利上げをさらに加速させ、イールドカーブ（利回り曲線）を逆転させる（短期金利が長期金利を上回る状態）可能性も出てきました。イールドカーブの逆転は、景気後退の兆候とされることがあります。

現在、S&P500種株価指数はバブルとも言える水準で取引されており、金利のさらなる上昇は、このバブルを崩壊させるリスクを高める可能性があります。

8月のCPI報告は、FRBの9月の金融政策決定会合において、極めて重要な意味を持つとみられています。FRB内では、タカ派（金融引き締め派）とハト派（金融緩和派）の意見が拮抗しており、今回のCPIの結果が、政策決定における「スイングボート」（決定を左右する票）の行方を左右すると考えられます。