ルルレモン、業績見通し大幅下方修正で株価急落

ヨガウェアブランドのルルレモン（LULU）の株価が、米国市場での不振を受けて通期の業績見通しを大幅に引き下げたことを受け、金曜日に約18%急落しました。これは8年ぶりの安値水準となります。

同社は、2026会計年度（2026年2月期）の売上高が前期比5%～7%減になると予測しています。これは、かつて今年度の売上高目標を125億ドル（約1兆9500億円）に設定していた同社にとって、大きな転換となります。

今回の株価下落は、第2四半期（2024年8月期）の業績が市場の予想を下回ったことが背景にあります。同四半期の売上高は前年同期比4%減の24億2000万ドル、既存店売上高は同9%減となりました。特に北米地域での落ち込みが顕著で、売上高は8%減、既存店売上高は12%減となりました。これは、同社が製品の不具合などにより、消費者の信頼回復に苦戦していることを示唆しています。

ルルレモンは、2026会計年度の売上高を103億5000万ドルから105億ドルと予測しており、これは前期比5%～7%の減少となります。わずか3ヶ月前には、110億ドルから111億5000万ドルの売上高を予測していました。

また、通期の1株当たり利益（EPS）見通しも、従来の10.95ドル～11.15ドルから9.48ドル～9.73ドルへと引き下げられました。

新最高経営責任者（CEO）のハイディ・オニール氏は、来週火曜日の9月8日に就任予定ですが、業績不振と製品問題への対応という難しい課題に直面することになります。第3四半期の売上高も、10%～11%の減少が見込まれています。

オニール氏は、ナイキ出身で、1月末に重圧の中で退任したカルバン・マクドナルド氏の後任となります。ルルレモンは、フィット感やデザインに関する苦情を受けて、今年2月に発売した人気レギンス「Breezethrough」の販売を中止しました。また、1月には、生地が薄すぎるという顧客からの苦情を受けて、新ラインのオンライン販売を一時停止するなど、製品面での問題が続いています。

これらの問題は、ルルレモンの2025会計年度売上高の63%を占める女性用アパレル事業にとって特に打撃となっています。最新の四半期では、消費者がゆったりとしたスタイルの製品を好む傾向にあることから、レギンスの売上は約20%減少しました。

競合であるアロヨガ（Alo Yoga）やヴオリ（Vuori）がルルレモンの市場シェアを奪いつつあります。M Scienceのデータによると、ルルレモンのアスレジャー市場におけるシェアは8月に43.9%に低下した一方、アロヨガは5.9ポイント、ヴオリは2.2ポイント増加しました。

さらに、ルルレモンは、想定されたほどの成長が実現しない中で事業を拡大してきたようです。2025会計年度末時点で店舗数は811店となり、前年から11%増加した一方で、1店舗当たりの売上高はわずか1%の増加にとどまり、1平方フィート当たりの売上高は1,426ドルと、前年の1,574ドルから9.4%減少しました。