Liftoff Mobile、好決算も成長鈍化懸念

モバイルマーケティングプラットフォームを提供するLiftoff Mobile（LFTO）は、2024年第2四半期に前年同期比35%増収の2億2000万ドル、調整後EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）マージン60%という好調な決算を発表しました。しかし、株価は新規株式公開（IPO）価格を下回って推移しています。市場は、成長率の鈍化と第3四半期のガイダンスが横ばいであることに懸念を示していると考えられます。

Liftoff Mobileは、2026年度のEV/EBITDA（企業価値/利払い・税引き・償却前利益）倍率が約8倍、オーナーズイールド（株主への還元率）が7.5%と、一見割安に見えます。しかし、多額の現金支出と手厚い株式報酬は、その価値を相殺する要因となっています。また、顧客集中度が高いことや、今後予定されているロックアップ解除（保有制限の解除）による売り圧力もリスクとして挙げられます。

さらに、業界全体でオークションの透明性に対する規制当局の監視が強まっていることも、新たな逆風となる可能性があります。

アナリストは、より低いバリュエーション、コネクテッドTV（CTV）への注力、透明性を理由に、Entravision（EVC）傘下のSmadexをより魅力的な投資先と見ています。Smadexは顧客集中度が高いというリスクを抱えていますが、経営陣はこれを軽減していく方針です。