低ボラティリティETF、逆風続く

S&P500低ボラティリティETF（SPLV）は、現状「中立」のスタンスを維持しています。バリュエーション（企業価値評価）とテクニカル（市場分析）の両面から、今後の大きな上昇は期待しにくい状況です。

SPLVは、今年に入り5%の上昇にとどまり、S&P500指数の同17%の上昇に大きく水をあけられました。このパフォーマンスの差は、公益事業、不動産、金融といったセクターへの「オーバーウェイト（組入比率の高さ）」が響いています。

特に、金利上昇局面では、借入コストの上昇や債券利回りの上昇により、公益事業や不動産セクターは、相対的に魅力が低下する傾向があります。一方、金融セクターは、金利上昇の恩恵を受ける側面もありますが、SPLVのポートフォリオ全体としては、これらの逆風セクターの比率が高いことが、パフォーマンスの重しとなっています。

ファクトセットのデータによると、SPLVの予想PER（株価収益率）は19.5倍、EPS（1株当たり利益）成長率は7.6%となっており、PEGレシオ（PERをEPS成長率で割った値）は約3倍と、成長性を考慮すると割高感があります。

テクニカル面では、77ドル～78ドルにレジスタンスライン（上値抵抗線）、70ドル～71ドルにサポートライン（下値支持線）が意識されており、短期的な上値の重さが示唆されています。

これらの要因から、SPLVは当面、S&P500指数に対するアンダーパフォーム（相対的な低パフォーマンス）が続くと予想されます。