高配当REITブランズワイン、財務リスクに懸念

不動産投資信託（REIT）のブランズワイン・リアルティ・トラスト（BDN）は、ファンド（REIT）の運用収益を示すFFO（Funds From Operations）の5.5倍という割安な水準で取引されていますが、その高い配当利回り（10.6%）と財務の健全性には懸念材料が多く見られます。

同社の純有利子負債EBITDA倍率は9.0倍と高い水準にあり、2027年には7億ドルの満期を迎える債務があります。さらに、負債削減のために保有資産の売却に大きく依存している状況です。

2024年第2四半期のFFOに対する配当支払比率は102.9%に達しており、過去3年間で2回の配当削減を実施していることから、現在の10.6%という配当利回りは持続可能ではないと考えられています。

過去1年間で株価は約30%下落しましたが、2025年に入ってからは約4%上昇しており、市場の見方は分かれています。Seeking Alphaのアナリストは「買い」の評価を下していますが、財務リスクが重しとなっています。

当面は、同社のレバレッジ（負債比率）の動向と、1株当たりFFOのさらなる悪化または改善を注視する必要があり、その状況次第で投資スタンスの見直しを検討することになります。