Somnigroup、Leggett買収完了でシナジー目標を7500万ドルに上方修正

米国の寝具・家庭用品大手Somnigroup（ソムニグループ、SGI）は、Leggett & Platt（レゲット＆プラット）の買収を完了したことを発表しました。買収額は約23億ドル（約3600億円）で、Somnigroupはこれにより、年間約7500万ドルのシナジー効果を見込んでいます。これは当初の目標額5000万ドルから引き上げられたものです。

今回の買収により、Somnigroupは寝具部品における垂直統合を強化するとともに、自動車、家具、ジオコンポーネント（土木工学用部品）、油圧シリンダー市場向けの事業も傘下に収めることになります。統合後の企業は、直近12ヶ月の売上高が110億ドル超、従業員数約3万6000人、製造拠点170カ所以上となります。

Somnigroupのスコット・トンプソン会長兼社長兼CEOは、「統合後の企業は、直近12ヶ月の売上高が110億ドル超、純利益が7億5000万ドル超となり、製造拠点170カ所以上、小売店2800店超、ダイレクト・トゥ・コンシューマー（D2C）のEコマースサイト40超、そして約3万6000人の従業員を擁することになります」とコメントしました。また、今回の取引完了後、企業価値（エンタープライズバリュー）は200億ドル、時価総額は150億ドルに達すると見込まれています。

Leggett & Plattは、Tempur Sealy（テンピュール・シーリー）、Mattress Firm（マットレス・ファーム）、Dreams（ドリームス）と並び、Somnigroup内の独立した事業ユニットとして運営されます。トンプソン氏は、この分散型モデルにより、各事業ユニットが顧客や市場との距離を保ちつつ、Somnigroupの規模、財務基盤、運営能力を活用できると説明しています。

Somnigroupのブハスカル・ラオ執行副社長兼CFOによると、年間ランレート（年換算）のシナジー効果目標は、当初の約5000万ドルから約7500万ドルに引き上げられました。この内訳は、調達（ソーシング）関連で3500万ドル、オペレーション（事業運営）効率化で3000万ドル、イノベーション（技術革新）によるEBITDA（利払い・税引き・償却前利益）改善で1000万ドルとなっています。

会社側は、2027年中に約2500万ドルのシナジー効果が実現し、3年かけて完全に実現することを見込んでいます。ラオCFOは、2027年1月1日以降、米国内のスプリング（コイル）需要の90%以上を内製化できるようになるとの見通しを示しました。買収前は、Somnigroupは長期契約に基づき、米国内スプリング供給量の80%をLeggett & Plattから調達していました。

オペレーション効率化には、製造プロセスの最適化、化学薬品保管、倉庫管理、海上輸送を含む物流効率の改善、重複する公開企業コストの削減などが含まれます。また、化学薬品や専門サービスにおける追加的な調達機会についても評価を進めています。

トンプソン氏は、現在のシナジー目標には、収益シナジーの可能性は含まれていないと強調しました。これには、Mattress Firmの最新の商品基準（マーチャンダイジング・スタンダード）導入による販売量増加の可能性などが含まれます。Mattress Firmはサプライヤーに対し、より厳格な部品選定基準を設けており、Leggett & Plattのスプリングシステムや特殊フォームはこれらの基準を満たしています。

ラオCFOによると、今回の株式交換による買収額約23億ドルは、2026年8月25日時点のSomnigroupの終値に基づき、Leggett & Plattが抱えていた純有利子負債を含めた金額です。Somnigroupはこの買収に関連して、約2060万株を発行しました。

この買収は、Somnigroupの年間EPS（1株当たり利益）を、シナジー効果発現前に約0.35ドルから0.40ドル押し上げると見込まれており、Somnigroupは年間ガイダンスを0.10ドル引き上げています。経営陣はまた、Leggett & Plattが2026年の通期で約12億5000万ドルの売上高と、通期残りの期間で1億2000万ドルの調整後EBITDAに貢献すると予想しています。