米国REITのキャップレート、7.8%に上昇

米国の不動産投資信託（REIT）のインプライド・キャピタリゼーション・レート（キャップレート）のメディアン（中央値）が、2026年第2四半期にさらに上昇しました。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのデータによると、このメディアンキャップレートは前期比6ベーシスポイント（bps）、前年同期比2bps上昇し、7.8%に達しました。

キャップレートは、不動産投資の収益性を測る指標の一つで、NOI（Net Operating Income：純営業収益）を不動産価格で割ったものです。一般的に、キャップレートの上昇は不動産価格の下落、またはNOIの増加を示唆しますが、金利上昇局面では、投資家がより高い利回りを要求する傾向があるため、キャップレートが上昇することが多いです。

セクター別に見ると、ホテルREITが11.2%で、引き続き最も高いメディアンキャップレートとなりました。これは、ホテルセクターが他のセクターと比較して、経済変動の影響を受けやすく、リスクプレミアムが高く評価されているためと考えられます。

次いで、オフィスREITが10.7%と高いキャップレートを示しました。オフィス市場は、リモートワークの普及などにより、構造的な課題に直面しており、投資家の間で慎重な見方が広がっていることが反映されている可能性があります。