世界債券市場、インフレ懸念で続落

世界的に債券価格が下落し、利回りが数十年ぶりの高水準に達する動きが加速しています。インフレ懸念、金利上昇、そして巨額の政府債務が投資家の不安材料となっています。

ドイツ国債（10年物）の利回りは、欧州債券市場の指標として、水曜日の朝に0.04%上昇し3.375%に達しました。これは2011年以来の最高水準です。

日本国債（10年物）の利回りは3.016%となり、火曜日には30年ぶりに3%を超えました。米国の10年物国債利回りは4.8%を上回り、2025年初頭以来の高水準を維持しています。英国の10年物国債利回りも、2008年以降で最高となる5.25%まで上昇しました。

債券価格と利回りは逆の動きをします。つまり、利回りの上昇は債券価格の下落を意味します。

投資家が動揺している背景には、インフレ圧力の再燃があります。特に、中東での新たな紛争が原油価格を押し上げていることが、懸念をさらに高めています。これに加えて、米国、日本、フランスといった主要国の財政状況や巨額の債務負担に対する長年の懸念もくすぶっています。

さらに、世界の中央銀行が今月中に一連の利上げに踏み切るとの見方が強まっていることも、債券市場にとっては通常、マイナス材料です。

米国連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、先週のジャクソンホールでの講演でタカ派的な姿勢を示唆しました。日本銀行も、円安を支えるために利上げに踏み切る可能性が指摘されています。欧州中央銀行（ECB）については、火曜日に発表されたユーロ圏のインフレ率を受けて、市場は利上げをほぼ織り込み済みです。

株式市場もリスク回避の動きに入っており、米国の主要株価指数は3営業日続落しました。欧州やアジアの市場も下落しています。これは、AIブームへの熱狂に支えられ、地政学的な不安定さを背景に多くの株式市場が年初から好調な上昇を続け、記録的な高値を更新してきた後の動きです。

プリンシパル・アセット・マネジメントの最高投資責任者（CIO）であるジョージ・マリス氏は、「市場の基本的な前提が、以前よりも少し揺らいでいる」とCNBCに語りました。「そして、資金調達コスト、リスクコストが上昇すれば、それが世界中の利回り上昇という形で現れるのです。」

マリス氏はさらに、「世界的に債務水準が天文学的な水準に達し、増加し続けている。その解決策は容易に見当たらない…政治的な意思があるようにも見えない。それが問題だ」と指摘しました。「そして、健全な世界経済成長の中で、債務水準が上昇しているということは、何らかの混乱が起きた場合に、より不安定な状況にあると言えるだろう。」