ブライトビュー、設備投資でFCF一時圧迫も将来性は魅力

米国の造園・ランドスケープサービス大手ブライトビュー・ホールディングス（BrightView Holdings、BV）のフリーキャッシュフロー（FCF）が一時的に圧迫されているものの、将来的な成長性から魅力的な投資対象であると評価されています。

同社は、主に米国で住宅所有者組合（HOA）や法人顧客に対し、定期的なメンテナンスを中心とした造園サービスを提供しており、安定した収益基盤を持つビジネスモデルが特徴です。

現在、FCFが圧迫されている要因として、一時的な保険関連費用、燃料費の高騰、そして税制優遇措置を活用した前倒しの設備投資（CAPEX）が挙げられています。

特に、車両・設備の刷新にかかる設備投資は、2028年までに正常化する見込みです。これらの一時的な逆風が収束すれば、年間で約1億1000万ドル（約170億円）のFCF創出が見込まれています。

同社の調整後FCF利回り（FCFY）は、競合他社と比較しても魅力的であり、短期的なFCFの弱さにもかかわらず、投資妙味は大きいと分析されています。