高配当狙いのビットコインETF「XBCI」を徹底分析

最近、ビットコイン（BTC）は8万ドル台への回復こそ見送られたものの、新たな強気相場の到来を示唆する兆候を見せています。しかし、一部の専門家は、米国の金利情勢が仮想通貨（暗号資産）投資家にとって引き続き注視すべきリスク要因であると指摘しています。

米国債市場のボラティリティ（価格変動性）は、より高い利回りを求める投資家が債券から目をそらし、代替的な収入源を検討するきっかけとなる可能性があります。そのような状況下で注目されるのが、NEOS Boosted Bitcoin High Income ETF（XBCI）です。

同ETFは、30日間のSEC利回り（米国証券取引委員会が定める開示基準に基づく利回り）で1.52%を記録しており、米経済が堅調ながらも過熱感はなく、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げ余地をほとんど持たない現状において、検討に値するファンドと言えるでしょう。

Bitfire Researchは、「雇用は徐々に勢いを失っている一方、個人消費、企業収益、AI関連の設備投資は依然として底堅い」と分析しています。「この組み合わせは、FRBが迅速な金融緩和に転じる余地を狭め、短期金利の動向に再び注目が集まる状況を生み出している」と同社は指摘します。

XBCIが注目される背景

2024年2月に設定されたばかりのXBCIは、運用期間は短いものの、その実績は注目に値します。債券市場のハードルが意識される中で、ビットコインが持ち直しの兆しを見せるという、まさに現在の状況において、この新しいNEOS ETFは理想的な選択肢となる可能性があります。

XBCIにとって追い風となる要因はいくつかあります。第一に、最近のインフレデータはFRBによる利下げを容易にするものではなく、債券投資家にとって利上げの終焉が近いわけではないことを示唆しています。第二に、FRBのケビン・ウォーシュ元理事は最近、市場参加者は中央銀行からの金利に関する明確なガイダンスの縮小に慣れるべきだと改めて表明しました。

Bitfireは、「ウォーシュ氏は、通常の状況下ではフォワードガイダンス（将来の金融政策方針を示す情報）は大幅に制限されるべきだと主張した。同氏は、FRBは期待される金利経路を継続的に示し、市場が中央銀行のコミュニケーションを中心に取引することを奨励すべきではない」と指摘しています。「代わりに、政策立案者は、より歪みの少ない市場情報に戻るべきだ。また、彼はテイラー・ルール（インフレ率と失業率から政策金利を決定するルール）への機械的な依存や、単一のデータポイントへの反応に反対し、より広範なトレンドの重要性を強調した」

ビットコインおよびXBCI投資家が考慮すべきもう一つの点は、多くの市場参加者が長期国債利回りに注目しているのに対し、FRBは短期金利により重点を置いていることです。

Bitfireは、「その区別は仮想通貨にとって重要だ。総流動性が著しく拡大しておらず、コア資産への資本集中が完全に解消されていない中で、デジタル資産は長期金利よりも短期金利の影響を受けやすい可能性がある」と結論付けています。「法定通貨の減価に対するヘッジとしての長期的なビットコインの物語は健在だが、短期的な評価額は政策金利やドル流動性によって直接圧迫される可能性がある。市場が短期金利リスクをますます織り込んでいる中、仮想通貨投資家は、インフレや雇用統計が予想を上回った場合に、より急激な下落反応に警戒すべきである。」