デル、AI需要の波に乗るも「利益」が焦点に

PCメーカーのデル（DELL）は、AI（人工知能）関連製品の旺盛な需要に支えられ、513億ドルという巨額のバックログ（未消化の受注残）を抱えています。直近四半期でもAI関連で244億ドルの受注を獲得しており、市場では需要面への懸念は後退したと見られています。

しかし、アナリストや投資家の関心は、この需要の伸びが利益にどう繋がるかに移りつつあります。AIサーバーは従来の製品に比べて利益率が低い傾向があるため、AI関連製品の構成比率が高まる中で、全体の利益率を維持・向上できるかが今後の焦点となります。

デルは前回の決算発表で、2027会計年度通期の売上高見通しを中間値で270億ドル引き上げました。一部のアナリストは、今回の第2四半期決算でも同様の見通し引き上げがあると予想しており、経営陣もその可能性を示唆しています。しかし、前回のような市場の好意的な反応が得られるかは未知数です。

特に、インフラストラクチャ・ソリューションズ・グループ（ISG）の利益率が、前四半期の10.5%から改善するかどうかが注目されています。現状では、同社株に対して中立的な見方が優勢であり、利益率の動向が市場の判断を左右する可能性があります。