Alico、フロリダの土地開発へ事業転換

米国の農業会社アリコ（Alico）は、病害やハリケーンによる被害で柑橘類生産の採算が取れなくなったことを受け、事業の中心を柑橘類生産から農地の賃貸および将来的な土地開発へと移行することを発表しました。同社は、保有する約4万7300エーカー（約191平方キロメートル）の広大な土地ポートフォリオ全体で、開発許可（エンタイトルメント）の取得を進めています。

アリコは、フロリダ州コリアー郡で計画中の約4660エーカー（約18.8平方キロメートル）の土地開発プロジェクトも進めており、将来的には約9000戸の住宅建設が見込まれています。ただし、この計画は州および連邦政府の承認がまだ得られていません。

同社は過去18ヶ月間で、農地の売却により9000万ドル（約140億円超）以上を調達しました。この資金は、不本意な安値での売却を回避し、事業運営資金に充て、さらに配当や自社株買いを通じて株主への還元に活用されています。

アリコは、約130年の歴史を持ち、1960年から株式を公開している企業です。CEOのジョン・キアナン氏によると、同社はフロリダ州7郡に27ヶ所の拠点で合計4万7300エーカーの土地を所有しています。この分散した土地ポートフォリオは、事業運営の多様化に貢献し、各拠点で異なる開発スケジュールを可能にするとキアナン氏は説明しました。

キアナン氏は、「当社は現在、一部の住宅および商業用不動産開発への意欲を持つ、近代的な農業企業へと進化しました」と述べています。

柑橘類生産からの撤退

アリコはかつて、米国最大級の柑橘類生産者の一つであり、一時は550万本のオレンジの木を管理し、トロピカーナの主要顧客でもありました。しかし、病害により樹勢が弱まり、さらに2022年と2024年のハリケーンで生産施設が大きな被害を受けました。2024年末までに、アリコはオレンジ生産が経済的に成り立たなくなったと判断し、柑橘類事業からの撤退を決定しました。キアナン氏によれば、果実の生産量の減少は、果樹園の維持や収穫にかかる固定費をカバーするには不十分でした。その後、同社は農地の大部分を第三者の事業者に賃貸しています。

現在、農地は野菜栽培、芝の収穫、牧畜、サトウキビ生産などに利用されています。アリコは6月には、3200エーカーの土地をサトウキビ生産会社に賃貸したことを発表しました。以前の柑橘類生産用地のうち、柑橘類関連で利用されているのはごく一部にとどまっています。キアナン氏の推定では、事業者が柑橘類のサルベージ（救済的な収穫）または生産を続けているのは、同社土地の約5%から10%に過ぎません。また、以前の賃借人が樹木の劣悪な状態により賃貸契約を更新しなかったため、約3000エーカーから4000エーカーの土地が利用可能になっています。

土地価値戦略と開発パイプライン

アリコは、保有する土地を3つのカテゴリーに分類しています。それは、経営陣が5年以内に開発可能と見込む土地、5年から15年で開発可能になる可能性のある土地、そしてそれ以降も農地として利用されると予想される土地です。

ポートフォリオの約75%、すなわち約3万3000エーカーは、依然として農業用地のカテゴリーに分類されています。

経営陣の推定では、アリコの資産の現在価値は6億5000万ドルから7億5000万ドル（約1000億円超～1150億円超）とされています。これは、10%から15%の割引率を用いた計算です。キアナン氏によると、同社の株式時価総額は、この分析が当初行われた時点では約2億ドル（約300億円超）でしたが、発表時点では約3億ドル（約460億円超）になっていました。この評価額は、開発許可を得た土地の価値を表しており、インフラ投資、企業経費、開発費用は含まれていません。キアナン氏は、アリコが直接的な開発業者になることは決定しておらず、開発許可を得た土地の売却、自社での開発、あるいは地域や全国的な住宅建設業者との提携といった選択肢を保持していると述べています。

同社が現在進めている最も大規模な開発プロジェクトは、コリアー郡での計画です。