AI半導体、次の課題は「歩留まり」か

人工知能（AI）向け半導体の分野で、次に投じられる巨額の資金は、トランジスタの微細化だけに基づいたものではなくなる見通しだ。この新たな局面において、半導体製造装置メーカーであるOnto Innovation（オント・イノベーション、NASDAQ: ONTO）に注目が集まっている。

同社は、先端的な半導体パッケージングにおける堅調なプロセス制御需要と、製品ラインナップの拡大を背景に、アナリストから「買い」の評価を受けている。Onto Innovationの第2四半期（4～6月期）売上高は前年同期比35%増の3億4300万ドルに達し、非GAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則）ベースの営業利益率は30%、1株当たり利益（EPS）は1.93ドルとなった。経営陣は、下半期（7～12月期）の成長加速を見込んでいる。

特に、同社の主力製品である「Dragonfly G5」の採用拡大や、Semilab USAおよびRigakuとのパートナーシップ統合が、市場平均を上回る収益成長を維持するための鍵となると考えられている。これらの取り組みにより、バックログ（未消化の受注残）の消化と収益性の向上が期待される。

現在、株価は約292ドル近辺で推移しており、過去の株価収益率（PER）などの指標と比較して若干のプレミアム（割高感）が見られる。これは、経営陣の実行能力に対する期待が織り込まれていることを示唆しており、執行ミスに対する余地は限られているものの、同社の公正価値を350ドルと見積もった場合、約20%の上値余地があるとされている。

AI半導体の製造プロセスにおいて、微細化が進むにつれて「歩留まり」（良品率）の向上がますます重要になっている。歩留まりの改善は、製造コストの削減や供給能力の向上に直結するため、AIチップの普及を加速させる上で不可欠な要素となる。Onto Innovationは、この歩留まり改善に貢献するプロセス制御技術に強みを持っており、今後のAI市場の成長を取り込むポテンシャルを秘めている。