インフレ警戒、利上げも示唆か

米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、ジャクソンホールでの講演で、7月の記者会見での発言の曖昧さを巡る批判に応じ、インフレが根強く推移する場合には利上げにつながる可能性を示唆しました。

FRB議長就任後、初の2回の記者会見で、ウォーシュ議長は金利の道筋について市場に不確実性をもたらし、債券トレーダーは不確実性を織り込むために長期債を売却していました。

8月24日、ワイオミング州ジャクソンホールで注目を集めた講演で、ウォーシュ議長は、自身の価格データ解釈に基づき、インフレが改善しなければ利上げの瀬戸際にいることを示唆する、これまでにないほど明確な警告を発しました。

ジャクソンホールでの講演で、ウォーシュ議長は7月よりもタカ派的な（金融引き締め寄りの）経済見通しを示しました。彼は、物価高がFRBの最優先課題であると述べ、金融環境は「広範には引き締められていない」と説明しました。これは、7月の記者会見で「まだら模様だ」と述べていたのとは異なる見解です。

ウォーシュ議長は、批判に反論しつつ、FRBの政策に関する意図的な曖昧さの方針は今後も継続すると主張しました。

「我々は、我々の責務を果たすことで説明責任を負うことができる。それが我々の信頼性の唯一の真の試金石だ」とウォーシュ議長は述べ、7月の記者会見で信頼性に欠ける印象を与えたという広く聞かれた批判を退けました。

FRBは9月中旬に次回の金融政策決定会合を開きますが、ウォーシュ議長は具体的な利上げの判断には言及しませんでした。しかし、最近彼に寄せられた批判のいくつかに踏み込みました。

最も厳しい批判の一つは、FRBの中核的な任務であるインフレの評価と対応について、ウォーシュ議長がどのように考えているかという説明に関するものでした。FRBは公式には、個人消費支出（PCE）価格指数で測定される長期的なインフレ率を2%に抑制することを目指しています。一部のエコノミストは、先月の記者会見でのウォーシュ議長の説明が曖昧だったことから、インフレ率が依然として高い水準にあるにもかかわらず、目標を変更する可能性があると解釈しました。政府が今週発表したデータによると、7月のPCE価格指数の前年同月比上昇率は3.7%でした。

ジャクソンホールでの講演で、ウォーシュ議長は2%のPCE目標を維持することを再確認し、「確固たる、固定された目標」と呼びました。さらに、彼はインフレ率の複数の指標を用いて、物価高が懸念材料であるとの結論に至った例を挙げました。PCEインフレの構成要素に言及し、過去12ヶ月間のPCE構成要素の54%が年率3%を上回るインフレ率を示し、過去6ヶ月間では49%が3%を上回ったと述べました。