Nvidia、Hugging Face買収の真の狙いは？

Nvidia（NVDA）によるAI（人工知能）モデル共有プラットフォーム「Hugging Face」の買収額、129億ドル（約2兆円）は、その評価額の高さからアナリストの間で注目を集めています。Hugging Faceの年間売上高約1億5000万ドルの約80倍という倍率は、通常であれば驚きをもって受け止められる水準です。

しかし、米投資銀行Wedbushは、Nvidiaのような巨大企業にとってこの買収額は比較的小さく、それよりも「なぜNvidiaがソフトウェア企業を買収するのか」という点こそが重要だと指摘しています。Wedbushによると、その答えはNvidiaのクラウド事業への野心復活にあるとされています。Nvidiaは以前展開していたクラウドサービス「DGX Cloud」を縮小した後、再びクラウド事業に注力する戦略をとっています。

この戦略は、Nvidiaが自社のチップを大量に購入する大手クラウドプロバイダーと競合することになるため、戦略的な賭けと言えます。自社の顧客と競合関係になるという状況は、Nvidiaが軽々しく踏み切る決断ではありません。

この買収の背景には、Nvidiaが抱えるオフバランスシート（簿外債務）のコミットメントの増加があると見られています。Nvidiaは、信用支援契約に基づき、クラウド契約に対して360億ドルを約束しています。これは、本来他社が購入すべきコンピューティング能力の需要を実質的に保証するものです。

Hugging Faceを傘下に収めることで、Nvidiaは、支援しているクラウド事業者が自社で買い手を見つけられなかった場合に備え、そのコンピューティング能力を自社で活用できる「囲い込み」の需要源を確保できる可能性があります。Hugging Faceの売上高は、オープンソースAIモデルへの需要の高まりを受けて、数ヶ月前の約1億ドルから増加しており、収益成長も買収の正当性を後押ししています。