インベスコETF、低PERポートフォリオの課題

インベスコ・ダイナミック・バイバック・アチーバーズETF（PKW）は、その混在するパフォーマンスと魅力に欠けるファクターミックスにより、リターンを圧迫すると予想されるため、「ホールド（中立）」と評価されています。

PKWは金融セクターへの比重が高いポートフォリオを持ち、加重平均収益率（Earnings Yield）が高く、ベータ値（市場全体の値動きに対する個別銘柄の値動きの感応度を示す指標）が比較的低いという特徴があります。しかし、この組み合わせはアルファ（市場平均を上回るリターン）の創出をサポートしないと考えられています。

特に、2025年2月の「方法論強化」以降、PKWはS&P500指数に連動するETFであるiShares Core S&P 500 ETF（IVV）を下回るパフォーマンスとなっています。これは主に、市場の上昇局面でその上昇分を十分に捉えきれていない（アップサイド・キャプチャーが弱い）ことが原因です。

金利上昇シナリオにおいては、PKWがIVVをアウトパフォームする可能性もゼロではありませんが、現状ではそれがベースケース（最も可能性の高いシナリオ）とは見なされていません。