イラン戦争半年、市場は膠着状態に慣れる

米国とイスラエルがイランで「大規模な戦闘作戦」を開始してから半年が経過し、紛争は終結の見通しが立たないまま長期的な膠着状態に陥っています。

トランプ政権は、さらなる大規模な軍事エスカレーションから後退し、二次制裁の計画を含む経済的圧力へと戦略を転換しました。

専門家は、この戦略ではイランを迅速に屈服させることは unlikely であり、ホルムズ海峡周辺での継続的な攻撃がエスカレーションのリスクを高めていると指摘しています。

米国とイスラエルがイランで「大規模な戦闘作戦」を開始し、湾岸地域の目標への報復攻撃を招き、中東で新たな戦争を引き起こしてから半年が経過しました。

当初は数週間で終わると予想されていた紛争は、地政学アナリストによると終結の見通しが立たない膠着状態へと発展しました。

しかし、戦争の性質も変化しており、ホワイトハウスはイランとその貿易相手国に対する金融圧力を強化することに焦点を移しています。これはトランプ大統領が「経済上のDデイ」と呼んだ戦略です。

しかし、紛争の軌跡は依然として非常に不確実です。ホルムズ海峡を通過しようとする船舶は攻撃を受けており、和平交渉は崩壊したように見え、トランプ政権がイランの最大の貿易相手国の一つである中国に計画された二次制裁を拡大する意思があるかどうかに疑問符がついています。

ホワイトハウス当局者は、米国は現在、戦争の「終盤に入っている」と述べています。

市場は戦争に慣れる

原油価格は、継続的な不確実性の中で依然として変動しています。期近のブレント原油先物は、戦争開始以来約20％上昇しましたが、4月のピークである1バレル126.41ドルからは3分の1近く下落した水準で取引されています。

原油市場は、期近の限月が先の限月よりもプレミアムで取引される現象であるバックワーデーションの状態が続いており、時間とともに価格が下落するという見通しを示唆しています。

株式市場も、紛争の潜在的な影響をほぼ無視しており、世界的な株式は、企業の収益見通しが世界経済への影響への懸念を上回ったため、今年に入ってから広範な上昇を見せています。

ブレークスルーの見通しなし

戦争が半年という節目に近づく中、中東専門家は、紛争の性質は変化したように見えるものの、戦争終結に向けた短期的なブレークスルーは unlikely であるとCNBCに語りました。

「紛争は膠着状態に陥り、どちらの側もエスカレーションまたは譲歩する用意がないように見えます」と、ユーラシア・グループのイラン・エネルギー担当シニアアナリストであるグレゴリー・ブリュー氏は述べています。

ブリュー氏は、米国はイランへの大規模な攻撃を控えていると述べました。これは、イランからの重大な報復のリスクと、さらなる激しい戦闘が弾薬備蓄をさらに枯渇させるという懸念によって抑制されたようです。

「代わりに、トランプ氏は圧力キャンペーン、「様子見」アプローチを採用し、経済的圧力がイラン人を屈服させると期待しています」と彼は電子メールでCNBCに語りました。しかし、彼はブレークスルーは「差し迫っているようには見えない」と指摘しました。

「トランプ氏のいわゆる『経済上のDデイ』は、うまくいかない可能性が高い」と彼は述べました。「イランは米国の経済的圧力に直面しても非常に回復力があり、1980年代以来最悪の経済危機に直面していますが」とブリュー氏は付け加えました。

CSIS中東プログラムのシニアフェローであるウィル・トッドマン氏も、米国が新しい戦略に転換したように見えることに同意しました。