DeepSeek創業者、AIと量子の二刀流

中国のAI（人工知能）開発企業DeepSeekの創業者である梁文豊（リャン・ウェンフェン）氏は、中国版ChatGPTとして知られるAIモデルの開発で名を馳せています。しかし、そのAI開発を支えてきたのが、彼が共同設立したクオンツ（計量分析）運用会社「High-Flyer Quant」です。DeepSeekの資金需要が増大する中、同社は外部からの資金調達を模索しており、今後はHigh-Flyer Quantへの依存度を減らす必要に迫られています。High-Flyer Quantは今年、中国のホットなハードテックIPO（新規株式公開）に投資機会を確保する一方、世界的なAI半導体株の売り圧力にも対応してきました。

2023年1月に中国のAI開発を牽引する存在となったDeepSeekは、これまで創業者の梁氏が設立したヘッジファンドであるHigh-Flyer Quantからの資金提供を受けてきました。High-Flyer Quantは長年、AIとディープラーニング（深層学習）を用いて株式取引を行ってきましたが、DeepSeekへの初期資金提供やコンピューティングパワーの提供も行ってきました。現在、DeepSeekは成長戦略のために外部投資家からの資金調達に転じており、その一方でHigh-Flyer Quantは、半導体からロボット工学に至るまで、中国で最も注目されているハードテックIPOのプレIPO（新規株式公開前）での投資機会を確保しています。

プレIPOでの株式取得は、特に人気のある銘柄が上場初日に急騰した場合、ヘッジファンドにとって大きな利益をもたらす可能性があります。しかし、最近のAIおよび半導体株のボラティリティ（価格変動性）は、High-Flyerのようなファンドに急激な評価損をもたらすリスクも露呈しました。Rhodium Groupのアナリスト、シエル・チー氏は、DeepSeekの資金およびコンピューティング需要が増加するにつれて、収益が「不安定」になっているHigh-Flyerへの依存が困難になる可能性があると指摘しています。また、北京政府が戦略的に重要なハイテク企業に対して国内での上場を推進していることが、ファンドにとって「収益性の高いプレIPO投資機会」を生み出しているとも述べています。「中国市場でリターンを最大化するには、北京の戦略的アジェンダに沿った投資がますます必要になっている」と同氏は付け加えています。

High-FlyerとDeepSeekは、コメントの依頼に対して回答しませんでした。

AIのボラティリティに対応する取引

CNBCがIPOデータを分析したところによると、High-Flyerの関連会社である浙江High-Flyer Asset Managementと寧波High-Flyer Quantitative Investment Managementは、中国の大手メモリチップメーカーであるCXMT（長鑫存儲技術）やロボットメーカーのUnitree Robotics、さらにはチップパッケージング、電子部品、再生可能エネルギー関連企業のプレIPOでの株式を取得しています。

特にCXMTへの投資額は、両ファンド合わせて2600万ドル（約1億7500万元）相当のプレIPO株式となり、中国のプライベートファンドを追跡するコンサルタント会社、深圳派派王投資管理のデータによると、両ファンドにとって最大の投資となりました。CXMTは7月に上海市場で上場すると、株価は5倍以上に急騰し、中国で最も価値のある企業となりました。木曜日時点では、さらに20%上昇しています。

Unitree RoboticsのIPOには、梁氏のファンドだけでなく、DeepSeek自身も投資を行いました。派派王のデータによると、両ファンドは合わせて580万ドルの株式を取得しました。別途、DeepSeekは9社の戦略的投資家の一つとして、発行済み株式の2.31%を取得し、ほとんどの戦略的投資家が受け入れた12ヶ月よりも長い36ヶ月のロックアップ期間（売却制限期間）に合意しました。

LSEGのデータによると、Unitreeは先週上海でIPOした初日に460%も急騰しましたが、その後約27%下落しています。Unitreeの最近の下落は、北京政府が投機的な熱狂を煽ることなく、新興戦略分野をどのように支援するのかという懸念を引き起こしています。

7月には、グローバルなAI半導体株の暴落がモメンタム（勢い）重視のクオンツ取引に波及し、High-Flyerの9つのファンドのうち8つが損失を記録したと国営メディアが報じました。中国のクオンツファンドのパフォーマンスは8月に回復しています。

北京の戦略に乗る「金融ボーナス」

2つのHigh-Flyer関連会社の投資の約半分は…