Yum! Brands、ピザハット売却後の成長戦略

米大手ファストフード企業Yum! Brands（YUM）について、米投資会社Stonegate Capital Partnersがカバレッジを開始しました。同社は、ピザハット売却後の事業ポートフォリオが、タコベル（Taco Bell）の米国国内での成長とケンタッキーフライドチキン（KFC）の海外展開にますます注力していくと分析しています。

Stonegate Capital Partnersによると、ピザハットを除いた場合の2026年第2四半期（2Q26）の業績は、システム売上高が7％増、店舗数が6％増、既存店売上高が4％増、中核営業利益が8％増となりました。これは、Yum! Brandsの収益モデルが、タコベルの米国での成長とKFCの国際的な成長ポテンシャルに支えられていることを示唆しています。

特に、タコベルに関しては、7月に発生した食品安全に関する問題が短期的な影響を与えるものの、その影響は一時的なものと見られています。問題発生直後の7月18日を底に売上トレンドは改善しており、オンラインでの評判も問題発生前の水準に戻りつつあるとのことです。ブランドへの愛着度を示す指標も依然として堅調だと分析されています。

また、この四半期の業績は、より広範な事業運営モデルの有効性も裏付けています。レストランレベルでの好調な業績は、フランチャイジー（加盟店経営者）の収益性を高め、より迅速な店舗開発を可能にし、Yum! Brandsのロイヤルティ収入（加盟店からの手数料収入）の増加に貢献しています。

KFCは、魅力的なフランチャイジー経済と、未開拓市場の大きさを背景に、最大の長期的な成長機会を提供しています。2Q26には55市場で660店舗以上を新規オープンし、店舗数を7％増加させました。今後も、より高い平均店舗売上高（AUV）と既存店売上高を目指しており、推定2万店舗の拡大余地があると見られています。

ピザハットの売却により、Yum! Brandsは、成長性の高い、主にフランチャイズモデルで運営されるKFCとタコベルの事業に、より一層集中できるようになります。この売却により、約23億ドルの純収益が見込まれています。

Stonegate Capital Partnersは、この収益を、借入金の返済や大規模な自社株買いに充てることで、残りのポートフォリオにおける店舗開発とロイヤルティ収入の成長を補完すると予想しています。