ノア・ホールディングス、利益率34.8%に改善

ノア・ホールディングス（NOAH）は26日、2026年第2四半期（4～6月期）の決算を発表しました。売上高は前年同期比でほぼ横ばいでしたが、営業利益率は34.8%に上昇し、純利益は同25.9%増の2億3800万人民元（約48億円）となりました。上半期（1～6月期）の営業利益率は36.3%と、前年同期比で8.4ポイント改善しました。

同社は、AIを活用したプラットフォーム、現地のライセンスを持つ専門家チーム、エコシステムパートナーを統合した「制度化された生産性システム」という独自のビジネスモデルが、シンガポールでの展開から約10ヶ月で黒字化を達成したと発表しました。このモデルは、従来の担当者（RM）の増員に依存する成長モデルからの転換を示唆しており、国際担当RMの人数が減少したにもかかわらず、国際資産運用残高（AUM）は米ドル建てで11.7%増加しました。

ノア・ホールディングスの共同創業者兼会長である汪静波（Jingbo Wang）氏は、「クライアントがノアに託すのは、単なる資金ではなく、家族の未来計画であると確信している」と述べました。同社は、ゼロ金利負債でバランスシートを維持し、長期的な責任を負う姿勢を強調しました。

共同創業者兼CEOの殷哲（Zhe Yin）氏は、「ウェルスマネジメントは、個人の経験に基づくサービスモデルから、プラットフォーム、専門家チーム、グローバルリソースが共同で支えるモデルへと移行している」と指摘。AIがプラットフォームのサービス能力を増幅し、ライセンスを持つチームが専門的な判断とコンプライアンス責任を担い、エコシステムパートナーがより多くの顧客に低コストでサービスを提供すると説明しました。シンガポールの実績はこの方向性を裏付けており、今後このモデルをさらに展開する方針です。

第2四半期の売上高は6億2000万人民元、営業利益は2億1600万人民元（同34.0%増）でした。上半期の売上高は12億4600万人民元（同0.1%増）、営業利益は4億5200万人民元（同30.3%増）でした。これは、同社が上場以来、63四半期連続で非GAAPベースの黒字を維持したことを意味します。

特に、運用能力に裏打ちされたパフォーマンスフィー（成果報酬）が好調でした。上半期の純パフォーマンスフィーは前年同期比364.0%増の2億3800万人民元に達し、投資商品からの調達手数料も13.4%増加しました。一方で、営業費用は同11.6%減少しました。

殷CEOは、「パフォーマンスフィーは一時的な収益ではなく、長年蓄積されたシステム的な能力の現れだ」と述べ、グローバルなプライマリー市場（新規発行市場）における同社のポジションが、情報優位性を通じて投資リターンに結びついていると説明しました。同社のグローバル投資システムは、グローバルファンドへのLP（リミテッド・パートナー）投資による最先端産業へのアクセス、ファンド・オブ・ファンズ（複数のファンドに投資するファンド）ネットワークを通じた情報検証、そして直接的なプロジェクト投資による機会創出という3層の能力で構築されています。