データセンター投資に逆風、巨大IT企業に恩恵か

米著名投資コメンテーターのジム・クレイマー氏は、データセンター建設を巡る政治的な反発が、この分野への投資テーマに影響を与え、一部企業に恩恵をもたらす可能性があるとの見方を示しました。

クレイマー氏は、AI（人工知能）インフラ需要の拡大を背景に、これまで好調だったデータセンター関連への投資が、政治的な反対運動によって減速するリスクに直面していると指摘。「データセンターというテーマは、おそらく一世代で最大の投資テーマだが、今や攻撃にさらされており、以前と同じではなくなるかもしれない」と述べました。

近年、データセンター建設は、電力消費、水資源の使用、地域社会への影響などを理由に、政治家や地域住民からの反対に直面するケースが増えています。クレイマー氏は、ペンシルベニア州やテキサス州など、これまでデータセンター開発を支援してきた州の知事が、最近になってより厳しい規制を求める動きを見せていることを例に挙げました。「ルールは作られ、コミュニティの懸念は和らげられるだろうが、無制限の拡張は終わった可能性が高い」とクレイマー氏は分析しています。

開発ペースの不確実性が高まる中、クレイマー氏は、ガスタービンメーカーのGE Vernovaやメモリ企業のMicron（マイクロン）、Western Digital（ウエスタンデジタル）、Seagate（シーゲイト）といった、データセンターの恩恵を受けてきた企業に対し、たとえ根強い需要があったとしても、割高な評価（バリュエーション）を維持することが難しくなる可能性があると見ています。

一方で、こうした状況の変化は、Amazon（アマゾン）、Alphabet（アルファベット、Googleの親会社）、Microsoft（マイクロソフト）、Meta（メタ、旧Facebook）といった巨大テクノロジー企業（ハイパースケーラー）にとって有利に働く可能性があるとクレイマー氏は指摘します。これらの企業は、より厳しい規制や地域社会の要求に応えるための潤沢な資金力を持っており、小規模で投機的なデータセンター開発業者では対応が難しい場合があると説明しました。「彼ら（ハイパースケーラー）は最大の受益者だ。なぜなら、彼らは地域社会に補償を与え、サーバーで満たされた倉庫を建設することができるからだ」とクレイマー氏は語りました。

投機的な開発業者が減少すれば、土地、労働力、電力などの競争も緩和され、ハイパースケーラーがAIインフラの構築を続ける上でのコスト削減につながる可能性もあります。クレイマー氏にとって、この政治的な反発はデータセンター投資テーマを諦める理由にはならず、むしろ、より厳しい制約下でも建設を続けられる最大のテクノロジー企業に優位性がシフトするきっかけになると考えています。「彼ら（ハイパースケーラー）が勝者だ」とクレイマー氏は断言し、「データセンター建設コストの負担を過小評価していた人々にとっては、この政治的な反発はハイパースケーラーにとって天の恵みだ」と締めくくりました。

なお、クレイマー氏が運営に関わる投資クラブのポートフォリオでは、Amazon（AMZN）、GE Vernova（GEV）、Alphabet（GOOGL）、Meta（META）、Microsoft（MSFT）、Micron（MU）の株式を保有しています。