Ondas、自律防衛の未来へ「システム・オブ・システムズ」で挑む

Ondas Holdings（オンダス・ホールディングス）は、トリプル桁（100%超）の売上高成長、14億ドル（約2100億円）の現金ポジション、そして株価売上高倍率（PSR）9.3倍〜9.7倍というバリュエーションを背景に、「買い」推奨となりました。

同社は2026年までに5億2500万ドル〜5億5000万ドルの売上高を目標としており、既に110億ドル以上の強固なパイプライン（受注見込み）を抱えています。経営陣は2030年までに15億ドルの売上高達成を目指しており、それよりも早期の達成の可能性も示唆しています。

Ondasの強みは、急速に拡大する対ドローンシステム（C-UAS）および自律システム市場において、統合された「システム・オブ・システムズ」（複数のシステムを連携させて一つの大きなシステムとして機能させる考え方）のアプローチと、Palantir（パランティア）との提携によって差別化を図っている点です。

しかし、リスク要因も存在します。複雑なシステム統合、利益率への圧力、EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）の損益分岐点達成の遅延（2027年第4四半期の見込み）、そして高い空売り比率（ショートインタレスト）などが挙げられます。それでもなお、現在の株価水準は、リスク許容度の高い投資家にとって非対称的な（リスクに見合う以上の）アップサイド（上昇の可能性）を提供すると考えられています。