ヘンソルト、防衛需要拡大で「強気」評価

ドイツの防衛企業ヘンソルト（HENSOLDT AG）が、記録的な受注と堅調なバックログ（未消化の受注残）を背景に、アナリストから「強気」の評価を得ています。同社は、欧州の防衛力再構築や、航空防御、電子戦、オプトロニクス（光電子工学）分野における能力不足の解消といった地政学的な追い風を受けています。

ヘンソルトの2024年上半期（H1）の受注額は前年同期比で倍増し、28.1億ユーロに達しました。これにより、バックログは103.6億ユーロまで積み上がり、今後数年間の成長が見通せる状況です。売上高も24%増加しており、生産能力の引き当てが納入に結びついていることが示されています。

F126フリゲート艦プログラムは中止となりましたが、航空防御、電子戦、オプトロニクスといった分野で多様なパイプラインを確保しており、投資案件としての魅力は依然として高いと分析されています。これらの分野は、現代の安全保障環境において重要性が増しています。

現在の株価は、2028年の目標株価に対して約20%割引かれた水準にあると評価されています。今後の注目点としては、プロジェクトの実行状況、センサー部門の利益率回復、そして運転資金の管理が挙げられます。これらが短期的なリスク要因となる可能性があります。

ヘンソルトの投資案件は、欧州における防衛費増強の動きと、航空防御、電子戦、オプトロニクス、戦場ネットワークといった分野での能力ギャップを埋める必要性に大きく依存しています。地政学的な緊張の高まりは、同社のような防衛企業にとって追い風となる可能性が高いと考えられます。