中国債券、世界と逆行し分散投資妙味

中国国債は、他の先進国の債券とは異なる値動きをする可能性が高く、ポートフォリオの分散投資において重要な役割を果たすと考えられています。

米国、日本、英国などの主要国の債券利回りが数十年ぶりの高水準に達する中、中国国債の利回りはここ数カ月、むしろ低下傾向にあります。これは、世界第2位の経済大国である中国が、インフレ懸念が広がる他の国々とは対照的に、デフレ環境にあり、世界の資本市場からある程度切り離されていることを反映しています。

インベスコのアジア太平洋地域債券ポートフォリオマネジメント責任者、ノーバート・リン氏は「中国国債は、リスク調整後のリターンで先進国の債券をアウトパフォームする余地があると考えている。マクロ経済政策の支援と力強い輸出成長が、中央政府債券への需要を支えるだろう」と述べています。「中国国債は依然としてプラスの実質利回りを提供しており、守備的な特性を持つことから、世界の債券ポートフォリオにおいて役割を果たすことができる。」

中国は深刻な不動産市場の低迷とデフレに対処しており、中国人民銀行（中央銀行）は緩和的な金融政策を維持しています。中国は月曜日に7月の小売売上高と工業生産の伸びが市場予想を下回ったと発表しており、さらなる利下げや景気刺激策への期待が高まっています。これは、中国国債が他の主要市場の債券とは異なる道を歩む可能性を示唆しています。

UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィスのアジア資産配分責任者、チューン・ライ・ウー氏は「中国の最新の7月マクロ経済活動データは市場予想を下回り、国内需要の回復には時間がかかる可能性を示唆している」と指摘。「人民銀行は流動性オペレーションや的を絞った信用措置を通じて支援を続けると予想される。」

ウー氏はさらに、中国国債はグローバルおよびアジアの投資家にとって、「戦略的なマルチアセットポートフォリオにおける貴重な分散投資のメリットを提供する」と付け加えています。

サクソバンクのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、チャル・チャナナ氏も同意見です。欧州中央銀行（ECB）や日本銀行（日銀）のような他の主要中央銀行が利上げを行っている中で、「グローバルポートフォリオにとって、中国国債は分散投資の役割を果たすことができる。なぜなら、中国の金利サイクルは米国、欧州、日本とはますますかけ離れたものになっているからだ」と、同氏は電子メールで述べています。