FRB、インフレ高止まりに懸念強める

米連邦公開市場委員会（FOMC）が7月28～29日に開催した会合の議事録が公開され、参加者の間でインフレ（物価上昇）の持続に対する懸念が強まっていることが明らかになりました。一部の参加者は、イラン情勢や関税といった一時的な要因を除いても、物価圧力は高まっていると指摘しています。

議事録によると、FRB（米連邦準備制度理事会）のスタッフは、金融状況に関するレビューの中で、「中東情勢の緊迫化がインターミーティング期間中の動向に影響を与えた」としながらも、「原油価格の上昇に対するインフレ期待の変化は限定的で、金利上昇は主に政策金利引き上げ観測によるものだった」と分析しました。また、「株式はやや下落し、ドルは小幅に上昇した」と報告しています。

特に、原油価格が急騰したにもかかわらず、短期的なインフレ期待は6月のFOMC会合後に顕著に低下し、その後はわずかな上昇にとどまったことが記されています。スタッフは、市場参加者への聞き取り調査などから、この低下は「6月のFOMC声明や記者会見で示された、物価安定への強い決意の表れ」と受け止められたためだと説明しています。長期的なインフレ期待は安定しており、FRBが目標とする2％に沿った水準を維持しているとのことです。

インフレは依然として高止まりしているものの、労働市場は安定しており、実質国内総生産（GDP）は拡大を続けているとされています。スタッフは、小売価格のガソリン価格が下落し、コアインフレ率（変動の大きい食品とエネルギーを除くインフレ率）も緩やかに減速すると予測。2028年にはインフレ率が約2％になるとの見通しを示しました。これは6月の予測とほぼ同じ水準です。

経済活動については、金融情勢やAI関連投資に支えられ、来年は潜在成長率をわずかに上回ると予測。失業率は今年、長期的な水準近くで推移し、来年はさらに低下して2028年には長期水準を下回ると見込まれています。ただし、経済活動の見通しは6月時点よりもやや弱まっており、景気後退リスクは下振れ方向に、インフレリスクは上振れ方向に傾いていると分析されました。

FOMC参加者の議論では、インフレが依然として高水準にあることが認識されました。複数の参加者は、過去1年間の物価上昇が広範な品目に及んでいると指摘。関税やエネルギー価格の影響を除いた基調的なインフレ率も高い水準にあるとの見方が出ました。多くの参加者は、関税やエネルギー価格上昇の影響が薄れるにつれて、インフレ率は年後半に低下すると予想しましたが、インフレがより長引く可能性も指摘されました。

労働市場については、需要と供給が均衡し、安定した状態が続いているとの認識が示されました。失業率は過去1年間、長期的な水準近くで安定して推移しています。参加者の大半は、当面、労働市場の状況は安定し、失業率は現在の水準近くで推移すると予想しています。

全体的な経済活動については、参加者は概ね…（※記事はここで途切れています）