M&S、食品事業で異次元の成長

英国のスーパーマーケット業界が低成長の夏を迎える中、マークス＆スペンサー（M&S）が食品事業で際立った成長を見せています。8月9日までの4週間の食品売上高は15.8%増、2年前と比較すると26.2%増を記録しました。これは、シティが配布したNumerator社のWorldpanelのデータによるものです。

競合他社の追随を許さないこの成長率は、英国の食品小売市場が高級志向とディスカウント志向の二極化に進んでいることを示唆しています。中間層をターゲットとするスーパーマーケットが苦戦する中、M&Sは好調を維持しています。

同期間の食品インフレ率は2.1%と、2024年10月以来の低い水準となりました。本来であれば、インフレ率の鈍化はディスカウントストアの勢いを弱めるはずですが、実際にはアルディとリドルといったディスカウントストアがさらにシェアを伸ばしました。テスコとセインズベリーの合計売上高は、この2つのドイツ系チェーンに258ベーシスポイント（bp）差で遅れをとりました。これはわずか1ヶ月前の89bpから拡大したギャップです。

価格上昇時には、消費者がより安価な商品へ乗り換える（トレードダウン）という明確な理由がありましたが、インフレが落ち着いた現在でも消費者のシフトが続いていることは、この変化が一時的な生活費高騰への対応というよりも、構造的なものであることを示しています。過去3年間の厳しい経済状況で形成された消費習慣は、容易には元に戻らないと考えられます。

市場リーダーであるテスコは、この中間層の苦戦の最も顕著な例です。同社の売上高はわずか1.3%増にとどまり、市場全体の伸びを下回りました。市場シェアも前年比で32bp減少しました。市場の4分の1強を占めるテスコにとって、英国の消費者の購買行動の変化は、守るべきシェアが大きいことを意味します。一方、J・セインズベリーは市場シェアを2bp引き上げ、比較的健闘しました。