HNI、景気回復とSteelcase統合で買い推奨

オフィス家具メーカーのHNI（HNI）は、景気回復、競合Steelcaseの統合、そして魅力的なバリュエーションを背景に、「買い」推奨となった。

同社は、ワークプレイス（オフィス空間）の需要回復、受注残高の強さ、そして追い風となるマクロ経済環境を背景に、収益の加速と複数年にわたる利益成長の可能性を示唆している。

特に、競合Steelcaseの買収は、コスト削減効果（シナジー）の大きな上乗せが期待されている。さらに、両社製品の相互販売（クロスセル）や利益率の改善といった機会は、現時点の業績予想には十分に織り込まれていない可能性がある。

現在、HNIの株価収益率（PER）は、同業他社の中央値と比較して46%割引となっており、配当利回りは2.8%。また、負債削減（デレバレッジ）も着実に進んでいる。

HNIの利益成長は、景気循環的な回復だけでなく、企業固有の要因からも後押しされる見込みだ。同社は、良好な受注増加と健全なプロジェクトパイプラインを確認しており、オフィス市場における賃貸活動の増加と相まって、今後の業績を後押しすると見られている。