AIブームで注目集めるケーブルメーカー

人工知能（AI）ブームの恩恵を受ける企業として、通常は半導体メーカーやクラウド大手、AIを組み込んだソフトウェア企業などが注目されます。しかし、サーバーラック間をつなぐケーブルを製造する企業にも、意外なチャンスが訪れています。米国の老舗ケーブルメーカー、ベルデン（BDC）がその代表格です。

同社は、AIブームの拡大に伴い、データセンター向けの接続製品の重要性が増しており、アナリストからは「買い」推奨を受けています。最近数週間で株価は急騰し、数十億ドル規模の買収も完了しました。この事業拡大が成功し、大手競合他社との競争に打ち勝つことができれば、ベルデンはAI関連のインフラ構築に投資する、あまり目立たないながらも有望な選択肢となる可能性があります。

ベルデンは1世紀以上にわたり、工場、病院、精製所、公共交通機関などを支える、目立たないながらも不可欠なインフラ製品を供給してきました。しかし、その事業構造は変化しつつあります。

7月下旬に発表された好調な第2四半期決算を受け、株価はこの1ヶ月で約38%上昇しました。アナリストもさらなる成長を見込んでいます。

第2四半期の業績は記録的なものでした。売上高は前年同期比11.6%増の7億5020万ドルとなり、市場予想の7億4675万ドルを上回りました。純利益は前年同期の6100万ドルから12.3%増の6850万ドルを記録しました。調整後EPS（1株当たり利益）は24%増の2.34ドルとなり、コンセンサス予想の2.02ドルを大きく超えました。

受注高は前年同期比19%増の8億3600万ドルと過去最高を更新し、ブック・トゥ・ビル比（受注高÷売上高）は1.11倍となり、需要が積み上がっている明確な兆候を示しました。調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）も約28%増の1億4600万ドルとなり、マージンは17%から19.5%へと改善しました。

ベルデンの成功は、AIモデルやチップの開発によるものではありません。同社は、AIインフラの構築に不可欠な、目立たないながらも重要な接続ソリューションを提供しています。第2四半期には、大規模クラウドコンピューティング事業者（ハイパースケーラー）からの受注が約4000万ドルあり、その中にはAIデータセンター向けの高密度光ファイバー接続に関する2000万ドルの契約も含まれていました。この分野はまだベルデンの事業全体に占める割合は小さいですが、急速に成長しています。

2025年度通期では、売上高は前年同期比10%増の27億1500万ドル、調整後EPSは19%増の7.54ドルと、通期でも過去最高を記録しました。

7月1日には、ビスタンス・ネットワークス（VISN）から約18億5000万ドルで、同社のRUCKUSネットワークス事業を買収しました。RUCKUSはエンタープライズ向けWi-Fi、イーサネットスイッチ、ネットワーク管理プラットフォームなどを提供しており、この買収によりベルデンはより幅広い企業顧客を獲得できる可能性があります。また、RUCKUSの高利益率資産は、ベルデンの粗利益率とEBITDAマージンをさらに押し上げる可能性があります。ベルデンは、この買収による効果が現在の四半期から現れると予想しています。